报告行业投资评级 - 标配 [4] 报告的核心观点 - 光伏板块退税税率调整拉动出货，上游硅片开工好转；风电板块陆风整机价格企稳，海风建设进程加速，行业整体高景气发展有望延续，维持2024年全年国内新增装机规模存在超预期的判断 [5][6][26] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 光伏板块 - 硅料价格维稳，成交量一般，新签单多为跌价或稳价成交，库存压力明显，供需关系未根本性改善，价格趋于松动 [5][20] - 硅片价格维稳，企业开工情况有好转迹象，受小尺寸供需错配及海外需求释放影响，但电池片按当前价格计算仍亏损，短期内价格以稳为主，待终端起量带动电池片价格上升 [5][20] - 电池片价格维稳，11月中国企业电池开工率为58.92%，总排产量环比增加6.93%，外销厂库存降至2GW以下，发货紧张，因12月起光伏出口退税率下调，厂家加速交付，未来海外价格或变动，走势待观望 [5][20] - 组件价格维稳，今年装机高峰不明显，四季度厂商压力大，价格竞争激进，短期内价格修复回升难，年末集中交付期将结束，部分企业开工率计划下调，12月排产有下滑预期，库存受出口退税率调整影响，短期内去库速度有望改善，但整体压力仍存 [5][21] - 建议关注福莱特，其作为光伏玻璃龙头，受益于规模等优势，成本优势明显，现金流改善，在手现金充裕，预计在行业产能出清中龙头优势凸显 [3][22] 风电板块 - 陆风方面，截至11月22日，招标约2433.6MW，开标约1114.5MW，规模持续增加，支撑全年新增装机规模，含塔筒平均中标单价约2125元/kW，不含塔筒中标单价约1521.43元/kW，裸机价格企稳，整机企业业绩基本筑底，今年以来裸机中标价格逐步回调，业绩修复趋势已体现在三季度报告中 [6][23] - 海风方面，四季度国内海风项目建设进程加速，粤、苏两省取得突破性进展，限制性因素影响减弱，为其他沿海省市建立示范，推动国内海风发展，沿海省市储备项目规模增加，为“十五五”海风建设打下基础，海外海风发展势头强劲，国内海工产品出口机遇或走强，海风板块有望迎来密集催化，零部件厂商业绩下半年有弹性空间 [6][8][24] - 截至11月22日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为13400元/吨、3472元/吨、3388.57元/吨，周环比分别为 -0.50%、 -0.86%、0.21%，较年初环比分别为 -0.25%、 -11.92%、 -14.56%，上游大宗商品价格年初小幅下行后维持窄幅震荡 [25] - 2024年1 - 10月全国风电新增装机规模45.80GW，同比增加22.76%，10月单月新增6.68GW，同比增加74.41%，环比上升21.23%，假设2024年1 - 10月新增装机规模占比与2023年相同，则2024年全年新增装机规模预计可达93.17GW，行业高景气有望延续，维持2024年全年国内新增装机规模存在超预期的判断，建议关注业绩有望回暖的整机企业、弹性较大的核心零部件企业 [26] - 建议关注大金重工和东方电缆，大金重工为海工设备龙头，欧洲反倾销税行业最低，海外业务稳定，近期启动丹麦项目单桩交付，预计年内启动英国Sofia项目海塔交付，有望提升盈利能力和回款能力；东方电缆为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术领先，中标多个海风项目，交付经验丰富，2024年第三季度报告显示盈利能力同比高增，有望受益于国内外海风发展维持业绩增长 [8][27] 行情回顾 - 本周（11/18 - 11/22）申万光伏设备板块下跌4.68%，跑输沪深300指数2.08个百分点；申万风电设备板块下跌2.18%，跑赢沪深300指数0.42个百分点 [4][32] - 本周光伏板块涨幅前三个股为苏州固锝、恒星科技、拓日新能；风电板块涨幅前三个股为禾望电气、三一重能、振江股份 [4][32] - 本周光伏、风电板块主力净流入前五的个股为通威股份、福莱特、天合光能、钧达股份、双良节能，主力净流出前五为阳光电源、隆基绿能、捷佳伟创、锦浪科技、晶盛机电 [33] 行业动态 行业新闻 - 新疆首台光伏储能“驻塔式”无人机在巴州投入运行，工作效率比人工巡检提高近10倍，采用“光伏 + 储能”系统为机巢供能 [38] - 湖南发展全资子公司拟投资2475.2万元建设屋顶分布式光伏项目，规划直流侧装机容量约7.28MWp，交流侧装机容量约6MW，采用“自发自用、余电上网”模式，“自发自用”部分电量结算电价为0.5元/kWh，项目期限包括建设期约4个月和运营期25年，资金来源为20%自有资金、80%银行贷款 [38] - 《光伏制造行业规范条件》等提到，新建和改扩建光伏制造项目最低资本金比例为30%，引导地方合理布局，鼓励创新，减少单纯扩产项目 [38] - 今年我国海上风电装机容量有望突破4500万千瓦，连续四年位居全球首位 [38] 公司要闻 - 湖南发展全资子公司拟投资建设屋顶分布式光伏项目，情况同上 [40] - 鑫铂股份将发布全新一代光伏边框新材料，有微合金化技术、革新淬火工艺、成本优势等亮点 [40] - 中材节能旗下子公司与国能江苏新能源签署3.84亿元EPC总承包框架采购合同，涉及省内二期120MWp分布式屋顶光伏项目 [40] - 电投产融审议通过投资国家电投大连市花园口Ⅱ海上风电项目的议案，项目位于辽宁大连庄河市，装机容量180MW，总投资21.81亿元 [43] 上市公司公告 - 11月19日，易成新能以现金出售平煤隆基80.20%股权，交易对价0.874亿元，同时购买平煤光伏100%股权，交易对价0.383亿元，交易完成后不再持有平煤隆基股权，持有平煤光伏100%股权 [44] - 11月20日，海优新材审议通过调整2024年限制性股票激励计划相关事项，激励对象名单由29人调整为28人，限制性股票授予数量由0.0242亿股调整为0.0241亿股 [44] - 11月21日，中信博向特定对象发行A股股票0.16亿股，发行价格68.60元/股，募集资金总额11.01亿元，净额10.83亿元 [44] - 11月22日，东方电缆发布中标海缆产品及敷设施工项目提示性公告，合计中标4个项目，中标金额约40亿元 [44] 行业数据跟踪 光伏行业价格跟踪 - 展示硅料、硅片、电池片、组件、光伏玻璃、银浆、EVA、金刚线、开方线、石墨热场、双面铝、铝边框、接线盒、焊带等光伏产业链产品价格走势及不同时间节点价格数据，多数产品价格周环比持平，部分产品有不同程度的月初环比和年初环比变化 [66] 风电行业价格跟踪 - 展示环氧树脂、中厚板、螺纹钢、聚氯乙烯、铜、铝等风电相关大宗商品价格走势及不同时间节点价格数据，各产品有不同程度的周环比、月初环比和年初环比变化 [82]