行情回顾 - 2024年11月25日，上证指数下跌0.11%，深证成指下跌0.17%，北证50下跌0.51%，科创50下跌1.18%，创业板指下跌0.02%，中小综指上涨0.21%，恒生指数下跌0.41% [1][4] - 沪深两市成交额为14902亿元 [4] - 年初至今，上证指数上涨9.71%，深证成指上涨9.41%，北证50上涨19.07%，科创50上涨12.43%，创业板指上涨15.01%，中小综指上涨4.48%，恒生指数上涨12.34% [1][4] 板块表现 - 11月25日，申万31个一级行业中，社会服务（2.45%）、纺织服装（2.24%）、综合（1.83%）、传媒（1.52%）、轻工制造（1.48%）涨幅居前 [5] - 通信（-1.37%）、国防军工（-1.25%）、电子（-0.97%）、非银金融（-0.83%）、家用电器（-0.75%）跌幅居前 [5] 公司研究 - 竞业达公司智慧招考业务收入占比62.9%，主要面向教育考试院开展标准化考场建设业务，政策、技术迭代和考生增多是核心驱动因素 [8] - 中航重机受托管理安虹公司，进一步布局精密加工业务，推动公司成为航空工业通用基础结构主力军 [10] 行业策略 - 传媒互联网行业2025年投资主线包括互联网龙头消费复苏、内容板块边际向上、AI应用落地和IP衍生品市场 [11] - 公用环保行业2025年关注新能源装机增长、固废运营现金流改善和传统电源的煤价弹性 [12] - 金融工程行业2025年展望，交互式多模态大语言模型将成为主流，强化学习和思维链技术将提升模型表现 [13] - 军工行业2025年重点关注主战装备和军工强科技属性，尤其是消耗类弹药和平台型装备 [14] - 电网设备行业2025年把握出海、特高压、配用电三条主线，重点关注特高压线路及主网建设 [15] - 氢能行业2025年重点关注绿氢一体化项目和燃料电池汽车，政策驱动和新商业模式闭环是关键 [16] - 食品饮料行业2025年看好顺周期弹性及优质龙头，白酒板块静候需求复苏 [17] - 农林牧渔行业2025年关注养殖景气度延续、后周期需求改善和转基因种子商业化 [18] - 家电行业2025年关注品牌出海、以旧换新政策加码和地产后周期修复 [19] - 社服行业2025年关注困境反转机会和优质龙头持续性，推荐酒店、餐饮、人服、职教等板块 [20][21] - 纺服行业2025年重视运动与男装赛道，优选低估值、高成长性标的 [22] - 房地产行业2025年基本面降幅有望改善，龙头房企市占率持续提升 [23] - 机械行业2025年首推自主可控，关注顺周期及出海，重点推荐工业母机、高端核心零部件等 [24] - 通信行业2025年紧抓海外及国内AI发展带来的机遇，重点关注光模块、服务器、交换机等细分板块 [25] 量化研究 - 量化观市建议未来一周核心仓位维持大盘成长，战术性仓位切换至红利、微盘及破净板块 [26] - 高频因子跟踪显示，上周斜率凸性因子表现优异，多头超额收益率为1.03% [28]