宏观洞察 - 政策持续加码，逆周期政策进一步加码，地方政府化债资源增加10万亿元，有效缓解地方化债压力[10] - 财政政策在支持投资、消费、民生等领域仍有进一步发力空间，预计明年财政政策将继续加大逆周期调节力度[10] - 房地产税收优惠政策加大，支持居民刚性和改善性住房需求，缓解房地产企业财务困难[10] - 消费、地产销售等数据边际改善，经济延续企稳改善势头，但企业信贷、生产扩张需求修复偏慢[10][13] - 10月出口增长高于预期，外需保持韧性，但工业增加值增速小幅回落，固定资产投资增速持平前月[13][14] 钢铁行业 - 10月钢材消费好转，钢价震荡走强，钢企盈利状况迅速修复，三大品种利润改善幅度均达到150元/吨以上[24] - 10月粗钢产量8188万吨，同比2.9%，钢材产量11941万吨，同比5%，日均铁水产量234.26万吨，同比-3.9%[25][27] - 10月钢材出口1118.16万吨，同比40.8%，进口53.6万吨，同比-20%，1-10月累计出口钢材9205.5万吨，同比23.5%[28] - 11月钢价或以震荡调整为主，价格重心或将小幅下移，季节性因素将带来冬储需求，库存水平较低[24][34] - 10月钢材综合价格指数为101.52，环比11.2%，同比-5.4%，同比降幅收窄10.9个百分点[29] 新材料行业 - 10月镁/钛新材料行业下游需求转弱，产业链整体价格下行，镁行业原料成本有所提升[39] - 10月镁合金价格环比下降1.63%-1.70%，镁粉产量8094吨，环比下降1.44%，海绵钛产量2.14万吨，环比下降4.38%[39] - 11月镁市场整体开工率趋于上升，未来镁锭产量有望稳定增加，10月生产原镁8.2万吨，环比增加6.29%[40] - 钛产业链整体需求偏弱，除高端类产品外，钛材-海绵钛-钛渣-钛精矿链条的产品价格以下跌为主[42] - 钛合金上市公司三季度毛利率环比有改善，但营收环比下滑，反映全产业链需求转弱[42] 新能源行业 - 10月新能源汽车销量同比增长49.6%，环比增长11%，渗透率提升至46.8%，预计年底前新能源车市仍将保持向上趋势[46] - 10月动力电池和其他电池合计产量同比大增45.5%，销量同比大增47.4%，装车量同比增速高达51%[47][98] - 碳酸锂价格见底回升，电池级碳酸锂均价为8万元/吨，近一个月价格上涨7.38%，工业级碳酸锂均价为7.75万元/吨[51] - 磷酸铁锂电池渗透率显著提升，10月磷酸铁锂电池装车量47.0GWh，占总装车量79.4%，同比增长75.1%[50] - 宁德时代首次实现动力锂电池铁路运输试点，未来有望推广至中欧班列，拓展出口运输方式[99] 信息技术行业 - AI软件应用有望在营销方向率先落地，applovin三季度业绩同比增长66%，远超市场预期[59] - 国内外云厂商巨头上调25年资本开支预期，高盛将25年全球AI资本开支上调至3000亿美金[61] - 数据中心行业迎来拐点，万国数据、世纪互联等公司业务上架率及机柜单价呈现企稳回升态势[60] - 国产软件业绩逐步释放，金山软件三季度纯利达到4.13亿元，同比增长13.5倍，远超市场预期[64] - 纯血鸿蒙生态逐步壮大，已上架15000个鸿蒙原生应用及元服务，国产软件企业迎来新增长点[65]