宏观策略 - 极端情形下加关税或拖累我国明年GDP增速1.2%：在极端情形下，假定特朗普政府在上台后即刻宣布将关税全面加至60%，则预计将导致明年我国对美出口下滑37.8%，对应我国出口增速下滑5.5%，对美国出口的下滑预计将拖累我国明年GDP增速约1.2%。[1] 固收金工 - 信用债进入"存量时代"：城投债板块中短端、高评级或仍为机构投资者在2025年震荡行情中的优选，投资者仍可逢高配置积极配合化债、隐债化解顺利区域的个券，同时关注市场化转型进展顺利、进程积极的主体及区域。产业债板块可优先关注中短久期、高评级地产债的配置机会；钢铁债与煤炭债利差下行空间少于地产债，建议仍采取"中短久期+高评级"策略。二永债板块利差压缩空间不多，根据流动性来择券并进行波段操作的获利可能或大于持有到期，在久期方面以中短端为优先，逢明显调整时适度拉长久期并右侧增配；在银行类型方面以国股行为优先，同时挖掘资本充足率优秀、地处积极化债且产业发展潜力良好区域的城农商行机会。[2] - 再融资专项债发行加速：本周用于置换存量隐性债务的再融资专项债发行加速，总发行规模达到1922亿元，下周公布发行计划的再融资专项债规模进一步上行至4595亿元。[5] - 转债市场新常态下的新策略：基于对近未来宏观格局的相对保守判断，转债策略方面认为目前仅存在一定结构性机会，临近年末止盈观望或是占优策略。同时次优策略选择方面，建议以平价溢价率修复，或期权价值（继续）修复为逻辑基点进行配置思考。[6] - 二级资本债周度数据跟踪：本周银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债四只，发行规模为315.00亿元，较上周增加285.00亿元；二级资本债周成交量合计约992亿元，较上周减少284亿元。[9] - 绿色债券周度数据跟踪：本周银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券22只，合计发行规模约180.30亿元，较上周增加34.77亿元；绿色债券周成交额合计524亿元，较上周增加50亿元。[9] 行业 - 重卡行业10月跟踪月报：10月重卡批发销量6.6万辆，同环比分别为-18.2%/+15.0%，不及预期。终端销量4.5万辆，同环比分别为19.5%/+2.8%，不及预期。出口销量2.3万辆，同环比分别为-10.1%/-6.6%，略超预期。库存：行业总库存-0.9万辆，当前行业总库存14.3万辆。展望：江苏/安徽等部分国三车保有量大省以旧换新政策实际落地在10月中旬，11-12月将集中报废换新，10月即为景气底部。预计11月销量有望达5.5w+，同环比分别+13%/+23%及以上。[10] - 房地产行业跟踪周报：11月第3周新房成交同环比上升，二手房成交环比小幅上升，同比上升。一线城市陆续取消普通住宅和非普通住宅标准，扩大住房交易优惠税收政策覆盖面。多城市继续优化购房公积金制度。[11] 推荐个股及其他点评 - 三一重工（600031）：内需持续好转，看好龙头主机厂业绩弹性。土方机械率先实现复苏，起重机&混凝土有望于2025年筑底回升。财政货币政策保障基建、房地产逐渐修复，工程机械下游需求边际改善。内需持续好转&产品结构领先，三一重工有望率先受益。[12] - 上海电影（601595）：拟收购上影元19%股权，有望增厚上市公司利润并加大IP开发力度。上影元经营业绩稳健增长，商业化价值持续显现。本次交易有助于进一步提升上市公司归母净利润。本次交易有助于进一步推动IP战略。[12] - 满帮集团（YMM）：2024Q3业绩点评：供需侧份额双提升，成长变现均超预期。货主/司机侧份额双提升，MAU及履约单量高质量增长。稳步提升变现效率，平台价值充分显现。获客投入虽有所增加，整体费用管控驱动利润率提升。[12] - 携程集团-S（09961.HK）：2024Q3业绩点评：国际业务份额持续提升，利润稳健释放。国内酒店ADR开始企稳，出境游增长继续领先行业。看好国际业务Trip.com2025年继续成长。国际业务投入周期，Q3利润率仍超预期。[12]