报告公司投资评级 - 戈碧迦 (835438) 的投资评级为"增持（维持）" [3] 报告的核心观点 - 戈碧迦计划投资设立中硼硅药玻子公司，切入药玻高景气市场 [3] - 公司聚焦玻璃材料，以熔炼为核心技术，持续向多下游业务领域拓展 [8] - 中性硼硅药用玻璃生命周期长，政策驱动下中硼硅药玻需求加速提升 [9] - 海外厂商占据主导地位，国产替代自主研发为行业趋势 [10] - 药玻品类对能源需求量大，雅安水、电价具强核心优势 [10] - 维持盈利预测，关注公司药玻+消费电子新客户导入情况 [11] 市场数据 - 2024年11月26日收盘价为21.68元 [5] - 一年内最高/最低价为30.00元/6.44元 [5] - 市净率为3.3 [5] - 股息率为0.46% [5] - 流通A股市值为1,722百万元 [5] - 上证指数/深证成指为3,259.76/10,333.23 [5] 基础数据 - 2023年09月30日每股净资产为6.59元 [5] - 资产负债率为30.01% [5] - 总股本/流通A股为141/79百万股 [5] - 流通B股/H股为-/-百万股 [5] 财务摘要 - 2022A营业总收入为429百万元，2023A为808百万元，2024E为565百万元，2025E为662百万元，2026E为817百万元 [15] - 2022A归母净利润为46百万元，2023A为104百万元，2024E为77百万元，2025E为99百万元，2026E为129百万元 [15] - 2022A每股收益为0.88元/股，2023A为0.44元/股，2024E为0.54元/股，2025E为0.70元/股，2026E为0.91元/股 [15] - 2022A ROE为15.3%，2023A为6.3%，2024E为7.8%，2025E为9.1%，2026E为10.6% [15] - 2022A市盈率分别为29，2024E为40，2025E为31，2026E为24 [15]