报告行业投资评级 - 行业投资评级为“领先大市(维持)” [2] 报告的核心观点 - IP衍生品供需两端共助生态，满足当下消费者注重商品情绪价值的需求 [2] - 不同类型IP各具特色且相互联动，当前游戏与影视动漫IP占据主要地位 [2] - IP生态供给端多样化，各IP生命周期存在差异，平台型的IP生命周期最长 [2] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 衍生品顺应当前消费者注重商品情绪价值的需求，根据中国新闻周刊发布的《2024有意思生活方式报告》显示，当代年轻人对消费的需求已不再局限于物质层面，而是更加注重消费过程中的情感体验和精神共鸣 [2] - 根据《2024 Z世代双十一消费行为报告》数据显示，“快乐消费，为情绪价值/兴趣而消费”（40.1%）为最高的投票选项，高于“消费理念升级，更关注消费品质”（37.1%） [2] - 成熟具备独特故事背景和情感链接的IP特质，基于以上特质实现从线下实体到线上虚拟相互转化，IP表现形式越来越多样化 [2] - IP内容商业模式具备：1、内容供给为网络数字内容，因网络视频等内容为主流；2、IP内容的生命力，凭借互联网发展创作和发表的内容门槛降低，内容将在不同媒介完成迁移与重新演绎，其过程需要相对成熟的创作生态 [2] 一年行业表现 - 相对收益：1M为8.25%，3M为28.97%，12M为-8.03% [2] - 绝对收益：1M为5.31%，3M为44.49%，12M为0.51% [2] 分析师 - 分析师为倪爽，SAC执业证书编号：S0910523020003，邮箱：nishuang@huajinsc.cn [2] 相关报告 - 传媒：11月多家公司获批版号，品类多元化助力市场-华金证券-传媒-行业点评-2024.11.22 [2] - 传媒：AI针对各场景完善形态有望实现用户规模化-华金证券-传媒-行业快报-2024.11.20 [2] - 传媒：长周期、多渠道、多形式营销助力双十一-华金证券-传媒-行业快报-2024.11.13 [2] - 传媒：AI改善营销效果，应用内推广拓宽场景-华金证券-传媒-行业快报-2024.11.11 [2] - 传媒：政策将持续引导行业健康发展-华金证券-传媒-行业快报-2024.11.7 [2] - 引力传媒：探寻内容营销模式，科技赋能业务发展-华金证券-传媒-引力传媒-公司点评-2024.11.5 [2] - 学大教育：营收稳步提升，多业务发展开拓增长空间-华金证券-传媒-学大教育-公司点评-2024.11.1 [2] 投资建议 - 建议关注：中文在线、奥飞娱乐、姚记科技、华谊兄弟、蓝色光标、恺英网络、吉比特、捷成股份、元隆雅图、天娱数科、省广集团、引力传媒、汤姆猫、快手-W、实丰文化等 [2]