报告行业投资评级 - 无明确投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87] 报告的核心观点 - 湖南省区位及资源禀赋优势明显,近年来经济持续增长,产业结构逐步优化升级,呈现"三二一"的经济发展格局,第三产业是拉动全省经济增长的主要动力 [2] - 湖南省各地市(州)经济及财政实力分化明显,省会长沙市在经济发展水平和财政实力方面明显高于其他市(州),省会优势明显 [3] - 湖南省存续发债城投企业数量较多,主要分布在以长沙为主的长株潭及湘北地区 [4] 根据相关目录分别进行总结 湖南省经济及财政实力 [6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87] - 湖南省区位优势显著,具有承东启西、连南接北的枢纽地位,交通便利,资源禀赋优势明显,为经济发展奠定基础 [6] - 2023年,湖南省经济总量在全国处于中上游水平,人均GDP在全国处于中游水平,城镇化率低于全国平均水平,固定资产投资增速由正转负 [6] - 湖南省第三产业增速较快,以服务业为主导,是拉动全省经济增长的主要动力 [6] - 湖南省积极布局十大农业优势特色千亿产业,建成7个国家优势特色农业产业集群,农林牧渔业增加值同比增长3.7% [14] - 2023年,湖南省通过开展"智赋万企"行动、实行"十大产业项目"等举措拉动工业发展,全省规模工业增加值增长5.1%,略高于全国水平(4.6%) [14] - 2023年,湖南省固定资产投资(不含农户)同比下降3.1%,其中基础设施投资下降16.1% [14] - 2023年,湖南省一般公共预算收入规模位于全国中游水平,整体财政实力一般;一般公共预算收入稳定性尚可,但财政自给率较低,政府性基金收入持续下降,上级补助收入对地方综合财力贡献度较高 [24] - 2023年末,湖南省政府负债率排名全国中游,债务率排名全国靠后 [27] 湖南省地市(州)经济及财政状况 [29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87] - 湖南省各地级市(州)经济实力差距较大,发展相对不均衡 [29] - 长沙市作为湖南省省会,产业基础较好,经济实力明显高于其他地级市(州),强省会优势明显 [29] - 湖南省各地级市(州)财政实力延续分化格局,长沙市综合财政实力远高于其余地级市(州),省会优势明显 [44] - 2023年,湖南省大部分地级市(州)政府性基金收入同比均大幅下降 [50] - 2023年末,湖南省各地级市(州)政府债务余额均保持增长,大部分地级市(州)政府负债率和债务率均有所上升 [53] - 债务管控方面,湖南省多次提出落实一揽子化债方案,加强常态化债务风险监测预警,严禁违规新增隐性债务和虚假化债 [58] 湖南省城投企业偿债能力 [61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87] - 湖南省存续发债城投企业数量较多,主要分布在长株潭及湘北地区,主体级别以AA为主 [61] - 2023年,湖南省发债城投企业债券发行规模同比有所增长,发债城投企业集中在长沙市、常德市和株洲市,主体级别以AA+为主 [65] - 2023年,湖南省发债城投企业债券净融资额合计为442.00亿元,较2022年同比下降12.09% [66] - 截至2023年底,湖南省存续发债城投企业货币资金对短期债务的覆盖程度整体表现偏弱,大部分发债城投企业仍存在较大的短期偿债压力 [70] - 长沙市发债城投企业全部债务规模在湖南省中占比最高,2025年到期债券规模较大,存在较大的集中兑付压力 [72] - 2023年,湖南省省级及各地市级发债城投企业筹资活动现金流多表现为净流入,但整体净流入规模同比有所下降,整体融资步伐放缓 [76]
地方政府与城投企业债务风险研究报告——湖南篇
联合资信·2024-11-29 12:33