报告公司投资评级 - 买入（维持）[序号][1] 报告的核心观点 - 道通科技布局机器人及AI领域，再添新成长曲线[序号][1] 根据相关目录分别进行总结 布局机器人及AI领域，协同主业齐行 - 道通科技子公司业务范围包括智能机器人、特殊作业机器人、服务消费机器人、智能无人飞行器，以及AI相关软件、平台与服务。子公司初期将主要聚焦能源、安防、交通场景，为客户提供数智化、无人化、空地一体化的整体解决方案。子公司核心团队曾构建过生成式垂域AI模型并成功商业化，已有相关技术储备和商业化经验[序号][2] 公司深入布局充电桩领域，有望持续受益于海外增长 - 根据IEA，2023年美国公共交流桩车桩比分别约为中欧的2.3及2.0倍，公共直流桩车桩比分别为中欧的6.6及1.2倍，保有量尚低。道通科技已拥有电力电子、AI、云和大数据、车桩云兼容、智能运维、EMS等核心技术护城河，能够交付端云结合的智能充电网络解决方案。同时兼具品牌、市场、服务及全球供应链等系统性优势[序号][3] 数字维修压舱石稳固，持续深耕构筑壁垒 - 在数字维修领域，道通科技长期深耕北美、欧洲为主的海外汽车后市场，打造出兼容性强、覆盖面广、集成度高、更新迭代快的系列产品，依托于汽车协议及实车测试的技术资源核心优势，构建了庞大而丰富的车辆协议数据库和核心算法库，引领汽车后市场向智能化方向发展。公司不断投入高强度研发资源，精准对接技术创新与市场需求，保持核心技术在行业内的优势地位[序号][4] 盈利预测与投资评级 - 预期道通科技2024/2025/2026年归母净利润分别为6.2/7.2/9.2亿元，2024年11月28日收盘价对应PE分别为26.2/22.3/17.5倍，维持"买入"评级[序号][4] 财务数据 - 营业总收入（百万元）：2022A为2266，2023A为3251，2024E为4084，2025E为5354，2026E为6889[序号][1] - 同比（%）：2022A为0.53，2023A为43.50，2024E为25.62，2025E为31.09，2026E为28.67[序号][1] - 归母净利润（百万元）：2022A为102.03，2023A为179.23，2024E为616.28，2025E为721.99，2026E为921.12[序号][1] - 同比（%）：2022A为-76.74，2023A为75.66，2024E为243.84，2025E为17.15，2026E为27.58[序号][1] - EPS-最新摊薄（元/股）：2022A为0.23，2023A为0.40，2024E为1.36，2025E为1.60，2026E为2.04[序号][1] - P/E（现价&最新摊薄）：2022A为158.06，2023A为89.98，2024E为26.17，2025E为22.34，2026E为17.51[序号][1] - 毛利率（%）：2023A为54.89，2024E为53.97，2025E为52.46，2026E为52.05[序号][11] - 归母净利率（%）：2023A为5.51，2024E为15.09，2025E为13.49，2026E为13.37[序号][11] - 收入增长率（%）：2023A为43.50，2024E为25.62，2025E为31.09，2026E为28.67[序号][11] - 归母净利润增长率（%）：2023A为75.66，2024E为243.84，2025E为17.15，2026E为27.58[序号][11] - 每股净资产（元）：2023A为6.69，2024E为7.98，2025E为9.61，2026E为11.82[序号][11] - ROIC（%）：2023A为8.38，2024E为11.34，2025E为12.38，2026E为14.19[序号][11] - ROE-摊薄（%）：2023A为5.57，2024E为16.22，2025E为15.92，2026E为16.64[序号][11] - 资产负债率（%）：2023A为43.38，2024E为38.60，2025E为36.74，2026E为34.06[序号][11] - P/E（现价&最新股本摊薄）：2023A为89.98，2024E为26.17，2025E为22.34，2026E为17.51[序号][11] - P/B（现价）：2023A为5.33，2024E为4.47，2025E为3.71，2026E为3.02[序号][11]