报告行业投资评级 - 领先大市 - A [2] 报告的核心观点 - 美国拟对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%的关税，对进口自中国的所有商品加征10%的关税，中国家电企业可通过将产能转移至尚未被美国征收高关税的海外区域来应对关税挑战 [2] 根据相关目录分别进行总结 美国计划对墨西哥、加拿大商品征收关税 - 当地时间11月25日，美国当选总统特朗普表示将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税，国内黑电企业在墨西哥有较多产能布局，预计短期内将受墨西哥被加征关税影响 [3] - 美的集团正在推动墨西哥制造基地的建设，海尔智家在墨西哥有产能，格力电器无墨西哥产能，海信家电位于墨西哥蒙特雷的智能家电产业园冰箱、厨卫产品已进入量产阶段，海信视像墨西哥电视产能超过800万台，TCL电子墨西哥电视产能超过350万台 [4] 美国计划对中国商品加征关税 - 当地时间11月25日，特朗普宣布将对进口自中国的所有商品加征10%的关税，其上一任期内自2018年起对中国家电产品加征关税，当前空调、冰箱、吸尘器等品类的关税税率在25% [5] - 展示了当前美国对中国家电产品征收的关税，如空调、冰箱整体关税税率为25%，洗衣机为8.9%等 [6] 海外产能转移将为家电企业的应对之策 - 中国家电企业可通过海外产能转移来应对关税挑战，白电中海尔美国收入占比较高且海外业务主要由海外本土产能供应，黑电海外产能占比较高，可转移产能至未被美国征高关税的海外区域 [7] - 展示了家电企业美国收入占比和海外产能情况，如美的集团美国收入占比5% - 7%，海外产能占比在5%以内等 [7] 家电数据跟踪 气温与房产成交数据 - 2024年11月week4沈阳、北京周平均最高气温同比分别上升6℃、4℃，西安、武汉、重庆、深圳、上海分别下降1℃、1℃、5℃、5℃、2℃ [13][14] - 本周全国一手房成交套数同比 + 13.8%，二手房成交套数同比 + 21.5%，全国房产成交套数同比改善明显，一线城市一手房成交套数同比33.0%、二手房同比68.5%等 [16][20][23] 金属价格与运价汇率数据 - LME3月铜本周价格持续回落，LME3月铝本周价格小幅震荡 [26][29] - 本周运价综合指数环比 + 3.7%，同比 + 65%，美元兑人民币本周环比 - 0.1%，人民币汇率回稳 [30][31] 外资持股与家电公司表现数据 - 展示外资对美的集团、格力电器持股占自由流通股比例情况 [37] - 展示国内格力电器、美的集团等家电公司近五日涨跌幅、2024E和2025E收入增速、PE等数据 [40] - 展示美国iRobot、英格索兰等家电公司近五日涨跌幅、2024E和2025E收入增速、PE等数据 [43] - 展示欧洲富世华、伊莱克斯等家电公司近五日涨跌幅、2024E和2025E收入增速、PE等数据 [46] - 展示日本索尼、日立等家电公司近五日涨跌幅、2024E和2025E收入增速、PE等数据 [49]