报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 名创优品2024年三季度业绩表现亮眼，海外及TOP TOY业务增长显著，毛利率稳步提升，IP战略布局持续深化 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 名创优品披露2024年三季度业绩，实现收入122.81亿元，同比增长22.8%；经调整净利润19.28亿元，同比增长13.7% [4] 收入与利润 - 24Q1-3实现收入122.81亿元，同比增长22.8%；24Q3实现收入45.23亿元，同比增长19.3% [4] - 24Q1-3经调整净利润19.28亿元，同比增长13.7%；24Q3经调整净利润6.86亿元，同比增长6.9% [4] 分地区表现 - 国内收入77.38亿元，同比增长22.8%，其中名创收入增长11.8%，TOP TOY收入增长42.5% [4] - 海外收入45.43亿元，同比增长41.5%，主要得益于门店数量增加和同店销售增长 [4] 毛利率与费用率 - 24Q1-3毛利率44.1%，同比提升3.7个百分点；24Q3毛利率44.9%，同比提升3.1个百分点 [4] - 24Q1-3销售费用率20.5%，同比增加4.9个百分点；24Q3销售费用率22.0%，同比增加5.1个百分点 [4] - 24Q1-3管理费用率5.3%，同比增加0.4个百分点；24Q3管理费用率5.2%，同比增加0.7个百分点 [4] 门店拓展 - 截至24年9月30日，名创优品品牌共开设门店7186家，同比增加1071家 [4] - 国内门店4250家，同比增加448家；海外门店2936家，同比增加623家 [4] - TOP TOY品牌共开设门店234家，同比增加112家 [4] IP战略布局 - 名创优品已与全球超过100个顶尖IP达成深度合作关系，IP版图持续扩大 [4] - 24年10月，名创优品在上海开设MINISO LAND全球壹号店，试营业首月营业额达1203万元，日均客流近1.5万人次 [4] 财务预测 - 预计2024-2026自然年经调整净利润分别为28.28亿元、34.87亿元、41.67亿元，分别同比增长20.0%、23.3%、19.5% [4] - 25-26财年归母净利润预计为31.14亿元、37.73亿元，分别同比增长28.8%、20.0% [4]