报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为“优于大市（维持）” [3] 报告的核心观点 - 政策发力引领供需格局改善，化工行业有望进入新一轮长景气周期，当下化工投资有四条主线 [31] - 核心资产进入长期配置价值区间，关注宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学 [31] - 供给短缺或约束的行业率先迎来弹性，关注维生素、三氯蔗糖、制冷剂、涤纶长丝相关企业 [32] - 重视需求确定性向上的方向，关注民爆、改性塑料、复合肥相关企业 [33] - 重视化工高分红资源股价值重估，关注磷矿、钛矿、原油相关企业 [33] 根据相关目录分别进行总结 化工板块整体表现 - 本周申万基础化工行业指数环比上涨，涨幅为+1.5%，位列第21位，跑输上证综指0.3个百分点，跑输创业板指0.7个百分点；年初至今，申万基础化工行业指数涨跌幅为-1.0%，跑输上证综指12.9个百分点，跑输创业板指18.6个百分点 [36] - 细分板块看，本周21个子版块上涨，5个子版块下跌，领涨前五为粘胶、磷肥及磷化工、合成树脂、涂料油墨、复合肥；领跌前五为无机盐、煤化工、膜材料、氯碱、钛白粉 [39] 化工板块个股表现 - 本周基础化工板块426只股票中，323只上涨，102只下跌，1只持平 [44] - 本周个股涨幅前十为南京化纤、嘉澳环保、润普食品、泉为科技、中农联合、中仑新材、美联新材、天禾股份、川发龙蟒、聚石化学 [44] - 本周个股跌幅前十为佛塑科技、鼎龙科技、圣达生物、红星发展、六国化工、汉维科技、瑞丰高材、奥克股份、普利特、迪尔化工 [44] 本周重点新闻及公司公告 重点新闻及点评 - 工业硅供给收缩信号频发，临近枯水期西南地区开工减少，合盛硅业（鄯善）计划停产，预计影响月产量超6万吨；石河子与昌吉发布重污染天气应急响应通知，或推动工业硅加速去库，建议关注合盛硅业、新安股份、兴发集团 [49][50] - 浙江支持生物柴油船燃加注，政策或助力打开生物柴油在船舶燃料领域的市场空间，建议关注嘉澳环保、海新能科、鹏鹞环保、卓越新能 [51] 重点公司公告 - ST永悦实际控制人被留置立案；金发科技子公司增资扩股；佳先股份联营企业项目下线；宝丰能源子公司项目试生产；阿科力募投项目延期 [54] - 硅宝科技收购股权；统一股份控股股东转让股权；广东宏大拟收购雪峰科技股份；贝肯能源转让股权及债权；福莱蒽特子公司停产；龙高股份采矿权变更；川发龙蟒收购股权 [55][56][58] 产品价格及价差变动分析 产品价格变动分析 - 本周中国化工品价格指数环比上升，截至11月28日，CCPI录得4343点，较上周-0.2%，较年初-6.0% [59] - 监测的386种化工品中，45种价格上涨，213种持平，128种下跌 [62] - 本周化工品价格涨幅前十为盐酸(大地盐化)、己二胺(国内)、氯化钾(60%粉,青海)等；跌幅前十为维生素B9(叶酸)(98%,国产)、液氯、液氮(江苏)等 [62] 产品价差变动分析 - 监测的138种化工品中，69种价差上涨，13种持平，56种下跌 [71] - 本周化工品价差涨幅前十为尿素-LNG价差、苯酐-工业萘价差、MTBE气分醚化法价差等；跌幅前十为磷矿石海外-国内价差、复合肥价差、PVC电石法价差等 [71][72]