报告行业投资评级 - 超配 [4] 报告的核心观点 - 上周非银指数上涨2.6%，相较沪深300超涨1.3pp，券商与保险指数同步上涨，证券指数超额明显；市场股基日均成交额环比降9.2%，两融余额环比增0.6%，股票质押市值环比增1.8% [5] - 市场活跃度维持高位，融资利率下调推动增量资金入场；现阶段处于并购窗口期，大型券商完善短板与中小券商提升竞争力是主要出发点，同一国资背景整合与有创新意识的中小券商是配置主线 [6] - 保险资产风险分类新规将落实险企全面风险管理，提升资产质量和匹配有效性，缓解利差损担忧；2025“开门红”启动，分红险策略可降负债成本，保费预录可夯实增长盘，新产品价值率有望提升，但今年二三季度冲量或使客户需求提前释放，明年规模增长待观察 [3] - 投资建议上，券商建议把握并购重组、高“含财率”和ROE提升三条逻辑主线，关注大型券商；保险建议关注具有竞争优势的大型综合险企 [7] 根据相关目录分别进行总结 周行情回顾 - 上周宽基指数中，上证指数涨1.8%，深证成指涨1.7%，沪深300涨1.3%，创业板指数涨2.2%；行业指数中，非银金融(申万)涨2.6%，证券Ⅱ(申万)涨3.3%，保险Ⅱ(申万)涨0.5%，多元金融(申万)涨3.4% [15] 市场数据跟踪 - 经纪方面，上周市场股基日均成交额17332亿元，环比降9.2%；上证所日均换手率1.13%，深交所日均换手率3.49% [27] - 信用方面，两融余额1.84万亿元，环比增0.6%，其中融资余额1.83万亿元，环比增0.6%，融券余额106亿元，环比增0.8%；股票质押市值2.86万亿元，环比增1.8% [26] 行业新闻 - 2024/11/28多部门发布通知推进农业保险精准投保理赔等事项，包括强化投保管理、完善理赔机制等十方面内容 [31] - 2024/11/29金监总局发布《保险资产风险分类暂行办法》，扩大资产风险分类覆盖范围，完善分类标准，明确各级职责，纳入内外部审计范畴 [31] - 2024/11/29沪深交易所发布指引规范基础设施REITs定期报告披露，完善信息披露规则体系 [31] - 2024/11/29证券业协会发布指引及配套文件，调整首次公开发行证券网下投资者分类评价和管理内容 [31]