投资评级 - 6个月评级为买入（维持评级） [1] 核心观点 - 亿航智能（EH）24Q3营业收入1.28亿元，同比增长348%，高于公司此前指引；净亏损4810万元，同比缩窄28.3%，调整后净利润为1,570万元，环比增长1,262.0%，连续第二个季度实现调整后净利润 [1] - 公司连续四个季度实现正向经营性现金流，叠加11月获得总额为2,200多万美元的战略投资，今年以来累计融资近1亿美元，增强公司的财务状况 [1] - 旗舰EH216-S系列产品交付数量为63架，同比/环比均实现大幅增长，续创季度交付新高 [1] - 公司预计24Q4收入1.35亿元，同比增长138.5%；预计24全年收入4.27亿元，同比增长263.5% [1] - 投资建议：公司在手订单丰富，产能逐步爬升，商业化进展有望持续加速，维持"买入"评级 [1] 国内业务 - 在多个城市实现eVTOL销售和运营进展，获得EH216-S的适航三证后，批量生产和交付持续推进 [1] - 公司在合肥、广州、深圳、太原、文成、珠海等多个城市打造UAM示范项目及eVTOL运营样板 [1] - 合肥：11月在骆岗中央公园落成新的UAM枢纽港，占地近2000平方米，可供至多20架EH216-S开展运行 [1] - 广州：客户合利智能9月在广州市中心完成了EH216-S天德广场至海心沙岛跨江eVTOL航线首次往返飞行展示 [1] - 太原：第三季度向太原西山文旅交付了额外40架EH216-S，用于低空观光和旅游场景 [1] - 文成：打造和规划多个为EH216-S eVTOL定制的垂直起降点和航线，用于空中观光及旅游 [1] - 珠海：与珠海万山开发集团合作，7月在珠海建立万山陆岛低空运营中心，整合了亿航eVTOL的空中物流及客运一体化运营 [1] 海外业务 - 在多个国家扩展国际业务，推进适航认证 [1] - 巴西：9月巴西国家民航局（ANAC）授予EH216-S试验飞行许可证书，允许其在巴西开展试运行 [1] - 泰国：11月EH216-S获得泰国民航局（CAAT）颁发的演示飞行许可证，完成多次在泰国的载人飞行，计划在2025年在普吉岛和苏梅岛等地区启动商业飞行运营 [1] - 日本：10月EH216-S完成了新一轮四城巡飞 [1] - 阿联酋：11月EH216-L在阿布扎比完成一次跨海平台飞行，展示其作为物流eVTOL的稳定性和安全性 [1] 产业链布局 - 固态电池技术突破，续航能力大幅提升：EH216-S完成首次eVTOL固态电池飞行试验，飞行时长达到48分钟10秒，续航时间提升60%-90% [1] - 与英搏尔达成合作：11月，亿航智能与国内新能源汽车动力系统供应商英搏尔达成长期战略合作及技术开发合作，致力于共同开发适用于亿航智能eVTOL系列产品的高性能电机及电机控制器产品 [1]