报告行业投资评级 - 超配 [3] 报告的核心观点 - 上周食品饮料板块上涨2.62%，跑赢沪深300指数1.30个百分点，在31个申万一级板块中排名第14位，子板块均上涨，烘焙食品涨幅最大达13.54%，个股涨幅前五为桂发祥、一鸣食品、欢乐家、黑芝麻、朱老六 [3][19] - 白酒板块基本面筑底，关注酒企业绩目标，建议关注高端酒和区域龙头；啤酒成本持续改善、库存去化显著，长期高端化趋势不改，建议关注青岛啤酒；大众品中零食板块Q3营收和利润增速快，期待年底备货旺季表现，餐饮供应链有望受益于餐饮场景回暖，乳制品需求向好、产品高端化趋势加速，分别建议关注头部企业、安井食品和千味央厨、新乳业 [4][5][6] 各目录总结 二级市场表现 板块及个股表现 - 上周食品饮料板块上涨2.62%，跑赢沪深300指数1.30个百分点，在31个申万一级板块中排第14位，子板块均上涨，烘焙食品涨幅最大达13.54%，个股涨幅前五为桂发祥、一鸣食品、欢乐家、黑芝麻、朱老六 [3][19] 今年以来复盘 - 今年以来食品饮料板块整体走势弱于大盘，但随着促消费政策出台，内需增长预期向好，板块基本面筑底，关注业绩风险充分释放的白酒，以及内需改善后修复逻辑强的餐饮供应链、啤酒，库存产能压力降低的乳制品和高成长性的零食 [21] 估值情况 - 展示了截至2024年11月29日保健品、零食、软饮料等子板块的PEttm估值 [25] 主要消费品及原材料价格 白酒价格 - 截至12月1日，2024年茅台散飞批价2190元，周环比跌10元、月环比涨60元；2024年茅台原箱批价2250元，周环比持平、月环比涨85元；五粮液普五批价950元，周、月环比持平；国窖1573批价860元，周、月环比持平 [4][29] 啤酒和葡萄酒数据 - 啤酒10月产量180.70万千升，同比降2.30%；葡萄酒10月产量0.80万千升，同比降11.10% [33] 上游原材料数据 - 乳制品价格：截至11月22日，牛奶零售价12.16元/升，周环比-0.08%，同比-2.09%；酸奶零售价15.77元/公斤，周环比-0.06%，同比-2.47%；生鲜乳3.13元/公斤，同比-15.20%；国内品牌婴幼儿奶粉零售价224.94元/公斤，国外品牌269.71元/公斤；10月中国奶粉进口金额47294.30万美元 [37] - 畜禽价格：截至11月29日，生猪16.47元/公斤，周环比+0.80%，同比+13.98%；仔猪23.51元/公斤，周环比+0.13%，同比+15.25%；猪肉价格34.60元/公斤，周环比-1.65%，同比+62.06%；牛肉60.96元/公斤，周环比+0.02%，同比-15.01%；截至11月22日，白羽肉鸡7.70元/公斤，周环比-0.13%，同比+2.12% [37] - 农产品价格：截至11月29日，玉米2112.86元/吨，周环比-0.40%，同比-19.58%；豆粕3024元/吨，周环比+1.41%，同比-24.44% [38] - 包材价格：截至11月29日，PET瓶片6350/吨，周环比-0.79%，同比-9.35%；瓦楞纸3365元/吨，周环比+0.91%，同比-3.03% [38] 行业动态 - 前10月酒饮茶制造业营收超1万亿，1-10月酒、饮料和精制茶制造业营收1.31万亿元，同比增2.3%；营业成本8359.8亿元，同比增0.3%；利润总额2447.7亿元，同比降5.4% [50] - 进境旅客免税携带酒精饮料将迎严格限制，自2024年12月1日起，自香港、澳门进境旅客允许携带的酒精饮料数量减半，经常出入境人员不准免税带进12度以上酒精饮料 [50] 核心公司动态 - 11月29日消息，五粮液拟向全体股东每10股派发现金红利25.76元（含税），截至2024年9月30日，公司总股本38.82亿股，合计拟派发现金红利100亿元（含税） [52]