报告公司投资评级 - 买入（首次）[序号][序号] 报告的核心观点 - 土地资源丰富，主业稳健增长 [序号] - 土地租金随粮价逐年增长，带动土地主营业务增长 [序号] - 农业科技服务体系提供了有力的技术支撑 [序号] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 北大荒集团前身为黑龙江省农垦总局，2020年12月改制为北大荒农垦集团有限公司 [序号] - 北大荒农垦集团有限公司位于黑龙江省哈尔滨市，经营区域土地总面积5.36万平方公里，现有耕地4874.4万亩 [序号] - 北大荒集团是国家重要的商品粮基地，粮食生产连续13年稳定在400亿斤以上，实现了"二十连丰"，并累计为国家生产粮食超一万亿斤 [序号] 公司分析 - 土地租金随粮价逐年增长 [序号] - 公司是我国目前规模大、现代化水平高的种植业上市公司和重要的商品粮生产基地，拥有16家农业分公司，主要生产水稻、玉米、大豆等农产品 [序号] - 公司所属区域内土地资源丰富，地处世界三大黑土带之一的三江平原，地势平坦、土壤肥沃，生态环境良好，具有生产绿色、有机农产品得天独厚的地理优势 [序号] - 公司建立了完善的农业科技服务体系，设有16家农业技术推广中心，并配备植保站、气象站、试验站和土壤化验室，形成了病虫害预警、气象预测、科技推广和测土施肥等服务体系 [序号] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年EPS分别为0.62元、0.67元、0.72元，对应动态PE分别为25/23/21倍 [序号] - 给予公司2025年28倍PE，对应目标价18.76元，首次覆盖，给予"买入"评级 [序号] - 选择行业两家公司隆平高科、登海种业作为可比估值对象，2家公司2025-2026年平均PE分别为23倍、17倍 [序号]