报告公司投资评级 - 坤恒顺维的投资评级被下调至"增持" [2] 报告的核心观点 - 坤恒顺维的KSW-VSA01频谱分析仪获得2024全球电子成就奖，产品实力获得认可 [2] - 公司推出多款新品，拓宽下游应用领域，卫星、通感一体领域有望发力 [2] - 下调盈利预测，预计24-26年公司归母净利润分别为0.48/0.78/1.15亿元，当前股价对应24-26年PE分别为71X、44X、30X [2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023年营业总收入为254百万元，同比增长15.1% [3] - 2024Q1-3营业总收入为121百万元，同比下降27.2% [3] - 2024E归母净利润为48百万元，同比下降45.0% [3] - 2025E归母净利润为78百万元，同比增长62.6% [3] - 2026E归母净利润为115百万元，同比增长47.7% [3] 市场数据 - 2024年12月02日收盘价为27.98元 [4] - 一年内最高/最低价分别为69.17元/16.69元 [4] - 市净率为3.6 [4] - 股息率为0.78% [4] - 流通A股市值为2,392百万元 [4] - 上证指数/深证成指分别为3,363.98/10,756.55 [4] 基础数据 - 2024年09月30日每股净资产为7.81元 [4] - 资产负债率为13.33% [4] - 总股本/流通A股为122/85百万股 [4] - 流通B股/H股为-/-百万股 [4] 财务摘要 - 2022A营业总收入为220百万元 [9] - 2023A营业总收入为254百万元 [9] - 2024E营业总收入为199百万元 [9] - 2025E营业总收入为266百万元 [9] - 2026E营业总收入为360百万元 [9] - 2022A归母净利润为81百万元 [9] - 2023A归母净利润为87百万元 [9] - 2024E归母净利润为48百万元 [9] - 2025E归母净利润为78百万元 [9] - 2026E归母净利润为115百万元 [9]