行业投资评级 - 维持行业"增持" [3] 报告的核心观点 - 寿险行业1-10月原保费累计收入36,441亿元，可比口径下同比7%，其中寿险、健康险和意外险分别为29,236亿元、6,846亿元和359亿元，同比分别17.4%、6.5%和-9.8% [1] - 10月单月寿险原保费收入1,097亿元，同比-3.7%，预计主要为定价利率下调以及业务重心转向25年开门红筹备导致当月增速转负 [1] - 健康险单月439亿元，同比3.4%，预计部分保险公司提升健康险产品销售推动获客 [1] - 意外险单月26亿元，同比-8.6%，预计客户需求仍然偏弱 [1] - 1-10月保户投资款新增交费（主要为万能险）5,197亿元，同比-1.1%，10月单月同比-4.7%，预计为万能险最低保证利率下调导致产品吸引力减弱 [1] - 1-10月投连险独立账户新增交费151亿元，同比26.8%，10月单月投连险独立账户新增交费14亿元，同比-73.5%，预计为同期投连险销售高基数所致 [1] - 1-10月财险原保费收入14,333亿元，可比口径下同比5.7%，其中车险和非车险原保费收入分别为7,376亿元和6,957亿元，同比分别4.8%和8.8% [2] - 10月财险原保费收入1,266亿元，同比20.7%，其中车险原保费收入831亿元，同比18.6%，预计主要为汽车消费补贴加码下新车销量回暖（同比11.3%）推动承保车辆增长带来 [2] - 非车险原保费收入435亿元，同比25%，预计主要为冲刺年度保费目标带来，其中健康险、意外险、责任险与农险单月均增长，同比分别为33.0%、21.5%、20.9%与16.2% [2] - 24年前三季度保险资金运用余额32.2万亿元，较上年末增长14.2%，主要得益于储蓄险销售景气带来稳定的保费现金流贡献 [2] - 降息背景下银行存款占比环比下滑0.3pt至9.0%；债券占比环比提升0.9pt至48.4%，预计保险公司为匹配负债久期持续提升利率债配置；股票及基金占比13.2%，环比提升0.5pt，预计为部分险企把握市场底部适度加仓及市值上涨带来 [2] - 得益于Q3末权益市场回暖提振投资收益，24年前三季度保险行业年化财务收益率同比0.20pt至3.12%，年化综合收益率同比提升3.88pt至7.16% [2]