投资评级 - 当前投资评级为"买入"（维持）[4] 核心观点 - 报告认为常辅股份是国内阀门执行机构领域的领先企业，受益于核电产业的快速发展，未来成长空间广阔[4] - 公司前三季度营业收入1.76亿元，同比增长16.04%；归母净利润2505.40万元，同比增长42.72%[4] - 公司盈利能力持续提升，前三季度销售毛利率41.44%，同比提升3.93个百分点；销售净利率14.26%，同比提升2.66个百分点[4] - 公司经营性现金流改善明显，前三季度经营性现金流量净额6337.98万元，同比增长261.86%[4] - 公司合同负债显著增长，前三季度合同负债286.10万元，同比增长59.29%，主要由于商品销售合同相关的合同负债增加[4] 行业前景 - 中国核能行业协会预测，到2030年我国核电在运装机容量达1.2亿千瓦，2023-2025年核电装机容量CAGR预计为7.1%，"十五五"期间CAGR预计为11.4%[4] - 预计到2035年核能发电将占我国总发电量约10%，较2022年实现翻番[4] - 11月国内制造业PMI录得50.3%，环比上升0.2个百分点，连续3个月上升，制造业扩张步伐加快[4] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为3.06/3.93/4.97亿元，同比增长28.30%/28.60%/26.50%[4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为0.53/0.71/0.93亿元，同比增长48.30%/34.80%/30.30%[4] - 预计2024-2026年EPS分别为0.88/1.19/1.55元，对应PE分别为24/18/14倍[4][7] 估值分析 - 当前股价21.34元，对应2024-2026年PE分别为24/18/14倍[4] - 当前股价对应2024-2026年PB分别为3.8/3.2/2.7倍[7] - 当前股价对应2024-2026年EV/EBITDA分别为17.7/13.0/10.0倍[10]