行业投资评级 - 推荐，维持[1] 报告的核心观点 - 如何布局计算机的本轮跨年行情？即将进入12月份，常规性的跨年行情有望全面启动。截至到目前，申万计算机指数全年上涨12.36%，位列9/31。考虑到9月份以来板块的领涨表现、主流机构对板块的当前持仓水平、以及板块的业绩状况，对本轮跨年行情，判断如下：1）会成为机构近期主动加仓的核心出口；2）由跨年带来的板块整体性贝塔会相对温和；3）具有估值性价比及持续成长能力的龙头公司的稀缺性会相对更强，由此而来的超额收益会更显著[2] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 11月24日-11月30日（以下简称"本期"）计算机（申万）指数上涨3.94%，跑赢万得全A指数1.79个百分点，位列8/31；交易额0.93万亿，位列2/31[1] 核心观点 - 如何布局计算机的本轮跨年行情？即将进入12月份，常规性的跨年行情有望全面启动。截至到目前，申万计算机指数全年上涨12.36%，位列9/31。考虑到9月份以来板块的领涨表现、主流机构对板块的当前持仓水平、以及板块的业绩状况，对本轮跨年行情，判断如下：1）会成为机构近期主动加仓的核心出口；2）由跨年带来的板块整体性贝塔会相对温和；3）具有估值性价比及持续成长能力的龙头公司的稀缺性会相对更强，由此而来的超额收益会更显著[2] 信创的景气度是否可能超预期？ - 当前，正处于报台账的关键阶段。展望未来三年，在外部环境变局的背景下，以及国内对科技自立自强的迫切需要和对新质生产力发展要求，预计景气度完全有超预期的可能。随着近期市场风险偏好的收敛，信创产业链相关标的出现了一定的调整，是持续加大板块布局的非常好的机会，也是跨年布局非常确定的方向，持续重点推荐核心基础软硬件领域的龙头公司[3] 关注智能驾驶领军的边际变化 - 自上而下看，智能驾驶板块是具有补涨潜力的方向。近期产业正发生积极变化：1）Waymo在旧金山的Robotaxi日订单超出租车；2）激光雷达龙头禾赛科技三季度的激光雷达总交付量同比增长182.9%；3）车路云建设持续推进。建议关注板块具有估值性价比的龙头公司[3] 建议关注 - 国产化：海光信息、中国软件、达梦数据、金山办公、太极股份、中孚信息、华东重机、神州数码、紫光股份、中科曙光、浪潮信息 - 证券IT：恒生电子、顶点软件、指南针、同花顺 - 高性价比：慧翰股份、科大讯飞、新大陆、卫宁健康、中控技术、广联达、用友网络[4] 量子科技：科技竞争与自强的重要方向 - 量子科技是全球科技竞争的重要领域。以美国为例，2018年12月，特朗普签署通过了《国家量子倡议法案》，确立为期10年的"国家量子计划"，在2019—2023年斥资12.75亿美元开展量子信息科技研究，设立"国家量子协调办公室"、"量子信息科学小组委员会"和"国家量子计划咨询委员会"进行规划实施。2024年11月，美国国会预算办公室发布了《国家量子倡议重新授权法案》的成本估算报告，预计将在2025—2029年的五年内授权拨款18亿美元，延续并强化对《国家量子倡议法案》的支持。未来，预计美国对量子科技领域布局将进一步加速[16] - 海外科技巨头强强联手，量子技术取得突破。2024年11月18日，英伟达宣布了三项量子计算领域的合作项目，加速布局量子计算。其中，英伟达与谷歌的量子AI部门Google QuantumAI合作，加快下一代量子计算器件的设计。目前，Google QuantumAI正在使用量子经典混合计算平台英伟达CUDA-Q和NVIDIAEos超级计算机，来模拟其量子处理器的物理特性，旨在突破"噪声"现象对量子通信的影响。此外，英伟达与美国离子阱量子计算巨头IonQ合作，完成业界首个端到端应用程序工作流演示；与芬兰量子软件公司Algorithmiq合作，将英伟达的加速超级计算技术集成到Algorithmiq的量子软件解决方案中。2024年11月19日，微软公司和中性原子计算（Atom Computing）宣布推出了一款具有24个逻辑量子比特的商用量子计算机，刷新了量子比特纠缠最高数量纪录。两家公司计划明年向商业客户交付，该计算机将可用于本地安装，也可在Azure量子云服务上访问[17] - 产业落地方向逐渐清晰，市场空间大。目前，量子科技的产业落地方向逐渐明晰，交通运输、化工制药、模型计算、密码通信、金融等领域成为应用的前沿。交通运输方面，2024年11月，英国交通部发布报告《量子技术对英国交通的潜在社会经济影响》，系统阐述了量子计算与模拟、量子测量与传感、量子通信与加密等技术在交通领域的巨大应用价值，并介绍了交通领域的量子技术发展路线图。报告指出，到2035年，量子技术可为英国交通部创造高达80亿英镑的经济价值，为交通优化、网络安全通信和精确导航等领域带来福祉。化学制药方面，通过模拟分子结构和相互作用，量子+化学的强势组合可以预测药物分子的生物活性和药效。根据Global Data的专利分析数据库，过去十年间，制药行业与量子计算相关的专利申请量激增了70%。目前，波音公司与IBMQuantum的研究人员联合开发了一种新型量子计算方法，用于研究解决飞机化学腐蚀问题，向开发新型耐腐蚀材料迈出了重要一步[19][20] - 量子科技是我国重要战略方向，政策密集出台。近年来，我国陆续出台了多项政策，鼓励量子科技产业发展与创新。2024年3月，量子计算首次被列入政府工作报告，成为"新质生产力"的重要组成部分。2024年11月，中国人民银行等七部门联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》，提出探索运用边缘计算和量子技术突破现有算力瓶颈。2024年11月，习近平总书记在亚太经合组织会议上发表以《共担时代责任共促亚太发展》为题的讲话，表示我们要牢牢抓住新一轮科技革命和产业变革机遇，在人工智能、量子信息、生命健康等前沿领域加强交流合作，营造开放、公平、公正、非歧视的创新生态，推动亚太地区实现生产力跃升[21] - 我国量子技术位居第一梯队，自主创新能力不断增强。我国量子科技发展已步入快车道，量子技术为世界第一梯队。2024年9月，美国智库信息技术与创新基金会发布了《中国在量子领域的创新能力如何》，报告认为，中国在量子通信方面位居全球领先地位，美国则在量子计算领域占据优势，两国在量子测量领域旗鼓相当。在量子通信领域，中国生产了全球38%的出版物，而美国为12.5%；中国在研究质量方面也排名第一，其32%的出版物进入引用前10%，美国为17%。2024年11月，中科大在国际上首次成功实现了白天远距离（53km）自由空间量子密钥分发，通过地基实验在信道损耗和噪声水平方面有效验证了未来构建基于量子星座的星地、星间量子通信网络的可行性，我国的太空量子通信技术获得突破。在量子计算领域，中国贡献了全球论文的23%，美国为21%；美国在研究质量方面表现出色，美国出版物引用排名前10%占34%，中国为15%。2024年7月，中科大成功构建了求解费米子哈伯德模型的超冷原子量子模拟器，以超越经典计算机的模拟能力首次验证了该体系中的反铁磁相变，标志着我国在量子计算研究领域的第二阶段中取得里程碑式进展。在量子测量领域，中国的研究成果更多，占全球论文的25%，美国贡献了15%；中美排名前10%的出版物比例大致相同[24] - 量子产业生态稳步建设，产学研用协同创新。我国量子产业发展以国家政策为引导，政府在连接科研机构与商业落地方面发挥巨大作用。例如，安徽省表示将一体推进量子领域基础研究、技术攻关、成果转化和产业培育，催生更多高新技术企业、专精特新企业、独角兽企业、科技领军企业。央企巨头积极配合，提供商业场景并赋能。例如，中国电信于2023年5月全资成立中电信量子集团，中电信量子拟认购国盾量子定增股票17.75亿元，2024年11月获得监管审核通过，发行完成后，中电信量子集团将成为国盾量子控股股东。2024年5月，中电信量子集团推出"天衍"量子计算云平台，推动量子计算在新材料开发、新药创制、气象模拟等场景应用。中国联通在2024年6月发布首个量子通信产品量子密信，并已在HUAWEIMate60系列手机上完成适配。2024年7月，中国联通与本源量子等企业共建"四算一网"星衍算网服务平台。此外，中国移动在量子科技领域投资了华翊量子、玻色量子、信通量子、国科量子等多家企业[28] - 破解卡脖子和安全问题，量子计算和量子通信有望成为落地重点方向。量子计算在大规模数据处理和模型训练方面具有潜在的优势，能够提升大模型训练的速度和准确性，我国在人工智能芯片领域面临"卡脖子"难题，量子计算有望成为破题之解。2024年1月6日，我国第三代自主超导量子计算机"本源悟空"上线运行，并向全球用户限时免费开放。这是中国量子算力首次大规模、长时间向全球开放，标志着我国正式进入量子算力"可用"时代。量子通信方面，在电信运营商的推动下，量子加密通信正加速向政府、国防、公安、金融、电力等行业及个人消费者拓展。考虑到我国人口基数庞大，手机量子SIM卡、手机量子密话功能的未来成长空间值得期待。根据光子盒《2024全球量子产业发展现状及展望》研究，2023年，全球量子计算产业规模达到47亿美元，中国占比15%，产业规模约7亿美元；2035年，全球量子计算产业规模有望升至8117亿美元，中国占比20%，产业规模约1623亿美元。2023年，全球量子通信与安全产业规模达到54.6亿美元，中国占比52%，产业规模约28亿美元；2035年，全球量子通信产业规模有望升至560.8亿美元，中国占比36%，产业规模约202亿美元[29] - 近期，海外量子科技技术持续突破，国内2024量子科技和产业大会于2024年11月29日-30日在合肥举办，建议关注量子科技相关公司：国盾量子、三未信安、神州信息、科大国创、信安世纪、吉大正元、格尔软件、科华数据、浙江东方、国芯科技、亨通光电、光迅科技等[32] 本期行情回顾 - 11月24日-11月30日（以下简称"本期"）计算机（中信）指数上涨4.21%，跑赢创业板指数1.98个百分点，跑赢上证指数2.40个百分点，位列全行业第7名[33] - 11月24日-11月30日（以下简称"本期"）计算机（申万）指数上涨3.94%，跑赢万得全A指数1.79个百分点，位列8/31；交易额0.93万亿，位列2/31[1] 重大新闻 - 人工智能 - 11月26日，据财联社报道，英伟达携全新AI模型"颠覆"音频界[38] - 11月26日，据财联社报道，广东支持珠三角九市与港澳联合共建科创制造、人工智能等合作平台[39] - 11月28日，据财联社报道，月之暗面Kimi联合清华大学等机构开源共建大模型推理架构Mooncake[40] - 11月29日，据财联社报道，智谱AI宣布AutoGLM升级，启动10个亿级App免费升级计划[41] - 11月29日，据IT之家报道，中国石油发布700亿参数昆仑大模型，与中国移动、华为、科大讯飞联手打造[42] - 金融科技 - 11月27日，据财联社报道，七部门鼓励金融机构搭建跨境金融数字平台，助力航运贸易数字化[43] - 11月28日，据财联社报道，深圳市地方金融管理局表示未来深圳在科技金融领域还会有很多重磅政策推出[44] - 信创 - 11月26日，据财联社报道，上海市通信管理局副局长戴斌表示建议推动国产芯片企业开放算力开发框架，共同培育国产算力生态[45] 公司动态 - 常山北明 - 2024年11月25日，公司拟以全资子公司常山恒新100%的股权置换常山集团下属的慧发新能源持有的能源投资的100%股权和下属的慧荣科技持有的智慧产业80%的股权，差额以现金形式补足[53] - 青云科技 - 2024年11月26日，公司控股子公司青云智算收到客户的《GPU算力服务协议》及《补充协议》提前终止通知。客户已向青云智算支付了0.31亿元[54] - 麦迪科技 - 2024年11月27日，公司拟非公开协议转让方式向安建投资出售其持有的炘皓新能源100%股权和向苏州炘诺出售其持有的麦迪电力100%股权。其中，炘皓新能源的交易价格为5.97亿元，麦迪电力的交易价格为0.37亿元[55] - 鸿泉物联 - 2024年11月28日，公司以8.57元/股的授予价格向3名北京域博激励对象授予限制性股票80万股；以10.00元/股的授予价格向9名上海成生激励对象授予限制性股票50万股，累计占总股本的1.29%[56] - 四维图新 - 2024年11月28日，公司及下属公司西安四维、杰发科技、世纪高通近日取得《城市道路网结构可靠性指标计算方法、系统及电子设备》等多项发明专利通知书[57] 一级投融资总结 - 2024年11月23日-2024年11月29日，公开公布的计算机行业一级市场投融资共10起，投资轮次涵盖种子轮到B轮，最大的金融类的Qbit，为千万级美元。其中，6起为人工智能类投资，3起为企业服务类投资，1起为金融类投资[58][59][60][61][62][63][64][65][66][67] 中标信息统计 - 2024年11月23日-2024年11月29日，重点关注公司总计中标金额5.11亿元。中标金额最大的是千方科技，中标金额3911.19万元[68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78]