行业投资评级 - 家居用品：中性 [2] - 造纸：中性 [2] - 包装印刷：中性 [2] - 文娱用品：中性 [2] - 纺织制造：中性 [2] - 服装家纺：中性 [2] - 饰品：中性 [2] 核心观点 - 聚焦内需，关注细分领域投资机会 [8] - 维持轻工制造与纺织服饰行业"中性"评级 [11] - 维持索菲亚（002572.SZ）、欧派家居（603833.SH）、好太太（603848.SH）、森马服饰（002563.SZ）、爱玛科技（603529.SH）"增持"评级 [11] 行情与业绩回顾 - 年初至今轻工与纺服两大行业下跌较明显 [30] - 今年前三季度两大行业利润端均有下降 [36] 家居行业弱复苏，以旧换新或撬动存量需求 - 房地产政策持续优化、宽松，销售端已有边际改善 [44] - 家具行业内销弱复苏，第三季度家居用品板块收入与业绩均承压 [52] - "以旧换新"政策推进，或助力家居内销改善 [68] 电动两轮车：行业准入门槛提升，东南亚为出海的潜力市场 - 电动两轮车销量超 5,000 万辆，政策将助力头部企业份额提升 [73] - 欧美市场为基本盘，东南亚市场电气化发展潜力足 [85] 宠物行业长坡厚雪，国产宠物食品品牌逐步崛起 - 2023 年，国内宠物行业规模接近 2,800 亿元 [10] - 预计 2026 年规模将达到 3,613 亿元 [10] - 2023 年，宠物食品行业规模达到 1,458 亿元 [10] 纺织服饰：短期出口侧订单前置，运动服饰仍将平稳增长 - 纺织服饰类产品内销略疲软，出口端承压 [11] - 预计 2024 年和 2028 年，国内运动服饰行业规模将分别达到 4,210 亿元和 5,593 亿元 [11] 投资策略 - 聚焦内需：以旧换新政策效果已逐步显现，将持续助力家居内需改善 [11] - 关注细分领域：欧美市场为现阶段国内电动两轮车出口的基本盘，东南亚市场摩托车保有量大，为电气化发展创造空间 [11] - 宠物食品作为刚需产品已形成千亿级规模，现阶段消费者对国产品牌偏好提升，国产宠物食品品牌逐步崛起 [11]