国君金工|11月小市值风格强势,12月有望切换成大市值风格占优

量化模型发生转向，最新得分略偏大盘，信号仍存不确定性，短期或两头摆动[1] - 股票协方差矩阵估计是股票组合风险预测的核心，利用多因子模型可以将股票协方差矩阵拆解为因子协方差矩阵和股票特质风险矩阵的结合，从而完成较为准确的估计[1] - 使用风险模型，投资者可以基于持仓对投资组合进行风格、行业层面的收益与风险归因[2] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：市值因子；因子的构建思路：通过市值大小来衡量股票的风格；因子具体构建过程：市值因子贡献了上周基金重仓指数的-0.50%超额收益和55.79%超额风险[2] 2. 因子名称：波动率因子；因子的构建思路：通过股票价格波动率来衡量风险；因子具体构建过程：波动率因子贡献了上周基金重仓指数的-0.06%超额收益和13.90%超额风险[2] 因子的回测效果 1. 市值因子，上周基金重仓指数超额收益-0.50%，超额风险55.79%[2] 2. 波动率因子，上周基金重仓指数超额收益-0.06%，超额风险13.90%[2]