行业投资评级 - 报告对阿尔及利亚经济的短期和中期展望持谨慎乐观态度 预计2024年经济增长将放缓至3 1% 但2025年和2026年将分别反弹至3 8%和3 3% [112] 核心观点 - 阿尔及利亚的非石油行业增长潜力巨大 尽管2023年石油产品仍占出口的90%以上 但非石油出口自2017年以来已增长三倍 达到GDP的2% [20][21] - 全球能源价格波动和气候变化是阿尔及利亚宏观经济前景的主要风险 特别是对石油出口收入和农业生产的潜在影响 [87][88] 行业表现 - 2024年上半年 非石油行业GDP增长保持强劲 达到3 9% 主要受投资和私人消费推动 而石油和天然气产量下降导致整体GDP增长放缓 [17][38] - 农业产出在2024年上半年增长4 7% 但西部地区因降雨减少而表现不佳 东部和沿海地区则有所改善 [51][52] 出口与贸易 - 2024年上半年 阿尔及利亚的石油和天然气出口收入下降 主要由于产量配额减少和欧洲需求下降 导致当前账户接近平衡 [55][57] - 非石油出口主要集中在化肥 钢铁和水泥等少数产品 且出口目的地集中在少数国家 出口多样性和复杂性有限 [91][94] 财政与货币政策 - 2024年财政赤字预计将扩大 主要由于石油收入下降和公共支出增加 公共债务预计将在2026年达到GDP的58 9% [85][112] - 通货膨胀在2024年显著放缓 主要由于食品价格稳定和进口价格下降 2024年前九个月通胀率降至4 3% [66][74] 投资与生产力 - 阿尔及利亚的投资促进政策 包括税收优惠和土地补贴 吸引了大量私人投资 特别是在化工 钢铁和农业领域 [84] - 国有企业生产力较低 特别是在制造业 提升国有企业效率是增强出口竞争力的关键 [101][102] 全球脱碳影响 - 阿尔及利亚的非石油出口中 80%以上是碳密集型产品 特别是化肥 水泥和钢铁 欧洲的碳边境调整机制(CBAM)可能对其出口造成重大影响 [105][107] - 为应对全球脱碳趋势 阿尔及利亚需要采用清洁生产技术 并考虑引入碳定价机制 以减少对欧洲市场的依赖 [109][110]