报告公司投资评级 - 投资评级：增持（维持）[2] 报告的核心观点 - 报告看好公司在清洁能源、节能减排等新兴领域的开发渗透，维持"增持"评级[3][4] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 方盛股份（832662.BJ）是一家专业从事换热器和换热系统的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，2024年入选国家专精特新"小巨人"企业[5] 财务表现 - 2024Q1-3营收2.46亿元，同比下滑9%；归母净利润2460万元，同比下滑55%[3] - 2024Q3营收9004.02万元，同比增长6.49%；归母净利润463.53万元，同比下滑75.26%[3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为0.44/0.65/0.81亿元，对应EPS分别为0.50/0.74/0.93元/股，对应当前股价的PE分别为44.0/29.8/24.0倍[3] 业务发展 - 2024年，公司在氢能、储能和风电领域收入增长，但受锂电建设项目放缓和海外客户部分新项目认证测试滞后影响，收入有所下降[4] - 公司在氢能、储能、风电领域销售收入有所增长，部分抵消了其他领域的收入下降[4] - 公司考虑国庆假期及四季度客户订单交付安排情况，提前储备存货在库，截至9月30日，公司存货3929.62万元，同比增加[4] 战略与前景 - 公司不断向清洁能源、节能减排等新兴领域开发渗透，实现多元化的发展战略，积极落实"碳达峰、碳中和"战略目标，提高综合竞争力和抗风险能力，产品市场前景广阔[5] - 近年来，在夯实原有领域稳步增长的基础上，公司大力布局储能热管理、氢能热管理、数据中心液冷热管理等新兴领域，部分产品已逐步实现量产[5] 财务预测 - 2024-2026年营业收入预计分别为356/479/601百万元，YOY分别为3.7%/34.6%/25.4%[6] - 2024-2026年归母净利润预计分别为44/65/81百万元，YOY分别为-29.5%/47.7%/24.3%[6] - 2024-2026年毛利率预计分别为25.0%/25.9%/25.3%，净利率预计分别为12.4%/13.6%/13.5%[6] - 2024-2026年ROE预计分别为9.4%/12.7%/14.2%，EPS预计分别为0.50/0.74/0.93元/股，P/E预计分别为44.0/29.8/24.0倍，P/B预计分别为4.2/3.8/3.4倍[6]