报告行业投资评级 - 医疗器械行业投资评级为"领先大市",评级变动为维持 [2] 报告的核心观点 - 检验检查结果互认政策出台,关注医疗设备及IVD行业投资机会 [2][5][6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 近一月(2024年11月1日—2024年12月1日),医药生物(申万)板块涨跌幅为4.93%,在申万31个一级行业中排名第18位,医疗器械(申万)板块涨跌幅为8.24%,在6个申万医药二级子行业中排名第1位 [16] - 医疗器械板块PE均值为29.90倍,在医药生物6个二级行业中排名第3位,相对申万医药生物行业的平均估值溢价7.44%,相较于沪深300、全部A股溢价152.81%、99.75% [4] 重点股票EPS及评级 - 迈瑞医疗:2023A EPS为9.55元,PE为27.56倍;2024E EPS为11.40元,PE为23.09倍;2025E EPS为13.27元,PE为19.83倍;评级为买入 [3] - 维力医疗:2023A EPS为0.66元,PE为20.50倍;2024E EPS为0.82元,PE为16.50倍;2025E EPS为0.99元,PE为13.67倍;评级为增持 [3] - 新产业:2023A EPS为2.10元,PE为32.76倍;2024E EPS为2.30元,PE为29.92倍;2025E EPS为2.66元,PE为25.89倍;评级为增持 [3] - 联影医疗:2023A EPS为2.40元,PE为58.44倍;2024E EPS为1.54元,PE为90.82倍;2025E EPS为2.39元,PE为58.52倍;评级为增持 [3] - 三友医疗:2023A EPS为0.38元,PE为57.63倍;2024E EPS为0.20元,PE为109.50倍;2025E EPS为0.46元,PE为47.61倍;评级为增持 [3] - 威高骨科:2023A EPS为0.28元,PE为102.50倍;2024E EPS为0.57元,PE为50.35倍;2025E EPS为0.77元,PE为37.27倍;评级为增持 [3] 行业观点 - 检验检查结果互认政策出台,医院收入结构调整,检验科、影像科将逐步转为成本部门,部分医院将主动控制设备采购成本,国产设备及检验耗材有望凭借其不断提升的技术性能、完善的售后服务以及突出的性价比优势,抢占市场份额,加速国产替代,建议关注国产设备及IVD龙头企业如迈瑞医疗、联影医疗、新产业等 [5] - 当前DRG/DIP全面推行背景下,国产品牌有望凭借供应链优势、性价比与本土临床创新在竞争中扩大市场份额,加速实现进口替代,并实现集中度提升,维持行业"领先大市"评级 [6] 重点行业及公司动态 - 华康医疗:联合体预中标约1.44亿元医院净化工程项目 [44] - 三鑫医疗:子公司获得一次性使用血液透析器注册证 [45] - 新华医疗:取得一项医疗器械注册证 [46] - 翔宇医疗:拟5000万~1亿元回购公司股份 [47] - 九强生物:白介素6测定试剂盒取得医疗器械注册证书 [50] - 正海生物:钙硅生物陶瓷骨修复材料医疗器械注册申请获受理 [51] - 海南省:建立生育补贴制度,将适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目纳入医保报销范围 [52] - 美康生物:获批两项医疗器械注册证 [53] - 三鑫医疗:血液透析滤过器、一次性使用右心吸引头获批医疗器械注册证 [54] - 奥精医疗:全资子公司可吸收胶原蛋白止血海绵取得医疗器械注册证 [57] - 万东医疗:磁共振成像系统和X射线计算机体层摄影设备获批 [58] - 新华医疗:一次性使用血液透析管路获医疗器械注册证 [59] - 国家卫健委等7部门发布《关于进一步推进医疗机构检查检验结果互认的指导意见》 [60]
医疗器械行业月度点评:检验检查结果互认政策出台,关注医疗设备及IVD行业投资机会
财信证券·2024-12-08 10:11