报告行业投资评级 - 行业投资评级为"同步大市"，评级变动为维持 [2] 报告的核心观点 - 存款自律机制优化，缓释息差压力 [2] - 货币政策继续坚持支持性立场和政策取向，市场对银行资产质量的悲观预期有望逐步改善 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 11月，申万银行录得涨跌幅1.02%，跑输上证指数0.40pct.，跑赢沪深300指数0.36pct.，月涨跌幅在申万31个一级行业中排名第16位 [5][16] - 银行板块整体市盈率（历史TTM）5.88X，较上月末上升0.09X，相比A股估值折价68.20%；板块整体市净率0.70X，较上月末略升0.01X，相比A股估值折价59.49% [6][18] 市场利率 同业存单到期收益率 - AAA级1M/3M/4M同业存单到期收益率分别为1.60%、1.80%、1.80%，较10月末分别上升/下降了-7BP/-10BP/-13BP；AA级1M/3M/4M同业存单到期收益率分别为1.72%、1.95%、1.96%，较10月末分别上升/下降了-6BP/-5BP/-10BP [6] 理财产品预期年收益率 - 理财产品预期年收益率下降，其中6个月期限理财产品收益率环比降幅最大，下降7BP；1年、9个月期收益率同比降幅最大，分别下降56BP、55BP [6] 银行间同业拆借加权平均利率 - 11月份，同业拆借加权平均利率为1.55%，环比下降4BP，同比上升34BP [6] 行业回顾 - 中国人民银行修订狭义货币（M1）统计口径，自2025年1月起启用新修订的M1统计口径 [37] - 市场利率定价自律机制规范非银同业存款，引入"利率兜底条款"，有助于降低银行负债端成本，减缓一般性存款向非银同业存款的转化 [37] 投资建议 - 建议关注有坚实基本面支撑的优质银行，如资产质量管理严谨、高质量扩表的建设银行，资产质量优异、资本内生可持续的招商银行，和业绩率先复苏，量价均占优的宁波银行 [7]