核心观点 - 跨年行情可能开启，政策和外部事件、流动性是核心驱动因素。历史上跨年行情期间上证综指平均涨幅达10%，持续15-80个交易日。今年年末政策可能偏积极、流动性可能宽松，跨年行情可能开启。[1][2][3] 跨年行情的核心驱动因素 - 历史上跨年行情的核心驱动因素是政策和外部事件、流动性。宽松的政策和积极的外部事件是启动跨年行情的核心因素。若年底政策和事件偏积极，跨年行情可能开启；若政策和外部事件偏负面，行情则可能延迟至次年开启。年末流动性偏紧则行情可能延迟至次年启动。跨年行情的开启受基本面的影响较小。[1][15] 今年年末政策和流动性预期 - 年底积极的政策可能进一步出台和落地。已出台的政策可能进一步加快落地和实施，增量的积极政策可能进一步出台。年底外部风险可能相对有限，中美贸易摩擦风险影响可能有限，俄乌、中东、朝韩等地区冲突的风险也相对较小。年底流动性可能进一步宽松，美联储12月仍可能降息，人民币汇率压力有限。年底国内可能进一步宽松，内需偏弱下货币宽松的必要性仍较高，年底资金需求可能季节性上升，央行可能进一步降准或降息。[2][19][24] A股短期趋势 - A股短期延续震荡偏强趋势，跨年行情可能来临。分子端：经济继续弱修复，盈利可能继续处于回升趋势中。流动性：短期可能边际宽松，宏观流动性可能进一步宽松，微观资金可能进一步充裕。风险偏好：短期可能进一步上升，经济工作会议可能定调积极，短期汇率可能企稳反弹。[3][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101] 行业配置 - 短期继续聚焦科技成长和核心资产。短期科技和消费仍可能是配置主线。历年跨年行情中科技率先启动，后期消费和地产链相对占优。当前跨年行情可能开启，科技、消费等可能轮动占优。成长中的传媒、军工、电新、医药和消费中的食品、纺服、家电等行业短期可能值得关注。短期建议继续关注政策和产业趋势向上的传媒、计算机、电子、机械、军工、通信，可能受益于政策的食品、汽车、家电、商贸零售、社服，基本面可能改善的电新、医药等。[4][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101]