行业投资评级 - 报告对煤炭行业维持“看好/维持”评级 [2] 报告的核心观点 - 国内动力煤价格下跌，欧洲动力煤价格上涨 [11] - 三大港口煤炭库存月环比显著增加，六大发电集团煤炭库存月环比下降，六大发电集团日均耗煤量继续下跌 [12] - 国内海运费显著上涨，澳洲海运费环比上月上涨 [13] - 10月动力煤月度进口量环比上月下降明显 [13] 行业基本资料 - 股票家数为65家，占比1.43% [4] - 行业市值为38555.96亿元，占比4.02% [5] - 流通市值为33468.68亿元，占比4.3% [6] - 行业平均市盈率为11.66 [7] 动力煤 价格 - 截至11月18日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格为839元/吨，环比上月跌1.53% [11][18] - 内蒙古乌海Q5500大卡动力煤车板含税价705元/吨，环比上月不变 [18] - 大同南郊Q5500大卡动力煤车板含税价742元/吨，环比上月下跌1.33% [18] - 澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格140美元/吨，环比上月下跌4.76% [11] - 南非理查德RB动力煤离岸价格112美元/吨，环比上月不变 [11] - 欧洲三港DES ARA动力煤离岸价格123美元/吨，环比上月上涨2.50% [11] 产量 - 10月原煤月度产量为41180.30万吨，环比下降0.64%，同比上涨5.93% [28] - 10月国有重点煤矿煤炭月度产量：山西产5359.10万吨，环比上涨0.49%，同比上涨24.90%；陕西产2105.30万吨，环比下降1.71%；内蒙古产1951.60万吨，环比下降0.28%，同比上涨6.48% [30] 进口 - 10月煤及褐煤月度进口量达到4625万吨，同比上涨28.51%，环比下降2.82% [34] - 10月动力煤月度进口量达到1348.19万吨，同比上涨11.53%，环比下降9.29% [34] 库存 - 截至11月18日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港煤炭库存合计1452.10万吨，环比上涨19.62%，同比上涨6.51% [38] - 六大发电集团煤炭库存共1450.40万吨，环比下降1.90%，同比下降0.82% [43] - 六大发电集团煤炭可用天数共17.90天，环比下降1.10%，同比下降2.19% [43] 下游需求 - 截至11月18日，六大发电集团日均耗煤量共80.93万吨，环比下降0.41%，同比上涨1.73% [45] - 10月发电量同比增长3.78%至7310亿千瓦时，环比下降8.89% [45] - 10月火力发电量同比增长2.50%至4770.60亿千瓦时，环比下降12.49% [45] - 10月火力发电量占比65.26%，同比下降0.82个百分点，环比下降2.67个百分点 [45] 运费 - 截至11月18日，秦皇岛到上海航线4-5万DWT的CBCFI报收33.70元/吨，环比上涨24.35%；秦皇岛到宁波航线1.5-2万DWT的CBCFI报收48.30元/吨，环比上涨17.52% [56] - 澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费（巴拿马型）报收16.60美元/吨，环比上涨6.41%；印尼塔巴尼奥-中国广州（50000MT/10%）的煤炭CDFI程租报收10.13美元/吨，环比下跌8.29% [56]