报告行业投资评级 - 汽车与零部件行业投资评级为中性（维持） [5] 报告的核心观点 - 乘联会预估11月国内乘用车销量同环比向上，11月1 - 30日国内乘用车批发/零售销量分别为294.3/244.6万辆，同比分别增长15%/18%，环比分别增长8%/8%；汽车报废更新及置换更新补贴政策年底结束，带动11月市场热销，预计12月销量向好 [2][15] - 11月多家自主品牌及新能源车企销量表现较好，如零跑、小鹏、阿维塔等新能源车企，以及比亚迪、吉利汽车、长安汽车等自主品牌；在政策及新车型带动下，这些车企销量增长 [2][16] - 特斯拉正式推送FSD V13.2版本，高阶智驾进入“车位到车位”时代；国内理想、小鹏、小米等头部企业也发布相关功能落地规划，智能驾驶产业有望快速发展 [2][17] - 投资策略上，建议关注部分整车及华为产业链、T链、小米产业链、自动驾驶产业链、低估值/高股息率的国企公司；推荐关注比亚迪、江淮汽车等多家公司 [3][18] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 11月国内乘用车销量同环比向上，政策带动市场热销，预计12月销量向好；多家车企11月销量表现好；特斯拉及国内企业高阶智驾功能迭代加快，智能驾驶产业发展机遇大；建议关注相关产业链及公司 [15][16][17] 市场行情 - 本周中信汽车一级行业涨跌幅为3.5%，跑赢沪深300（1.4%），在29个一级行业中位列第8位；二级子行业中汽车销售及服务板块涨幅较大，各板块表现良好 [22] - 本周汽车板块涨幅前五公司为云内动力、慧翰股份等，跌幅前五公司为上海沿浦、德尔股份等；重点整车和零部件公司有不同涨跌幅表现 [22][23] 销量跟踪 - 11月25 - 30日全国乘用车批发销量100.8万辆，同比下降9%，较上月同期增长13%；11月1 - 30日批发销量294.3万辆，同比增长15%，较上月同期增长8%；今年以来累计批发销量2411.9万辆，同比增长6% [32] - 11月25 - 30日全国乘用车零售销量80.7万辆，同比基本持平，较上月同期增长38%；11月1 - 30日零售销量244.6万辆，同比增长18%，较上月同期增长8%；今年以来累计零售销量2028.1万辆，同比增长5% [32] - 10月全国狭义乘用车批发销量273.2万辆，同比增长11.5%，环比增长9.1%；1 - 10月累计批发销量2117.6万辆，同比增长4.4% [36] - 10月全国狭义乘用车零售销量226.1万辆，同比增长11.3%，环比增长7.2%；1 - 10月累计零售销量1783.5万辆，同比增长3.2% [36] - 10月全国新能源乘用车批发销量136.9万辆，同比增长55.2%，环比增长11.2%；1 - 10月累计批发销量927.9万辆，同比增长36.5%；10月新能源批发渗透率50.1%，同比提升14.0个百分点，环比提升1.0个百分点 [37] - 10月全国新能源乘用车零售销量119.6万辆，同比增长56.7%，环比增长6.4%；1 - 10月累计零售销量832.7万辆，同比增长39.8%；10月新能源零售渗透率52.9%，同比提升15.0个百分点，环比下降0.4个百分点 [39] 产业链快讯 本周新车快讯 - 12月6日，吉利银河星舰7 EM - i正式上市，推出5款车型，售价区间10.38 - 13.68万元，限时售价9.98 - 13.28万元；搭载Flyme Auto车机系统，基于GEA新能源专属架构，首次搭载雷神EM - i超级电混 [41] 本周重点公司公告 - 长安汽车向特定对象发行A股股票，募资60亿元用于新能源车型开发及相关项目 [42] - 均胜电子筹划发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市 [43] - 上汽集团、比亚迪、长城汽车等多家公司发布11月产销快报，各公司销售情况有不同表现 [47][48][49] - 广汽集团转让参股公司部分股权，涉及金额约13.3亿元 [61] - 均胜电子子公司变更合伙人类别，提升基金运营效率 [64] - 多利科技对全资子公司增资，优化资产负债结构 [65] - 国轩高科完成股份回购，回购1543.62万股，支付3.00亿元 [66] - 广汽集团完成部分股份回购，累计回购1.80亿股 [67] - 松原股份拟发行可转换公司债券，募资不超过2.75亿元 [68] - 保隆科技制定2025年度“提质增效重回报”行动方案，并使用募集资金增资子公司和孙公司 [69][73] - 隆盛科技对外投资设立合资公司，注册资本1000万元 [74] 本周行业动态 - 中国四大协会呼吁谨慎采购美国芯片，商务部发布对美出口管制公告 [75] - 中办、国办推动智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展 [76] - 交通运输部有序推动无人车、无人机示范应用 [79] - 广汽与华为联合打造全新高端新能源汽车品牌 [80] - 极氪领克完成整合成立“极氪科技集团”，目标两年内达百万级销量 [81] - 上海汽车以旧换新带动新车销售超200亿元 [82] - 北汽集团战略投资小马智行7035万美元 [84] - 深圳新能源汽车渗透率达75.9% [86] - 梅赛德斯奔驰计划投资Momenta 7500万美元 [87]