行业投资评级 - 增持(维持) [7] 报告的核心观点 - 该公告是对镓、锗、锑、超硬材料及石墨材料出口管制措施的升级 [4] - 镓、锗、锑、超硬材料和石墨不仅在战略性新兴领域大放异彩，在军事领域也是关键的战略物资，被多个国家和机构列为关键矿产，战略价值凸显 [4] - 中国在镓、锗、锑、超硬材料及石墨领域的产量占全球比例均位居第一，该公告的实施短期内将对国外相关产业链造成比较大的冲击 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 12月3日商务部发布《关于加强相关两用物项对美国出口管制的公告》，禁止两用物项对美国军事用户或军事用途出口，原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口；对石墨两用物项对美国出口，实施更严格的最终用户和最终用途审查 [4] 核心观点 - 该公告是对镓、锗、锑、超硬材料及石墨材料出口管制措施的升级 [4] - 镓、锗、锑、超硬材料和石墨不仅在战略性新兴领域大放异彩，在军事领域也是关键的战略物资，被多个国家和机构列为关键矿产，战略价值凸显 [4] - 中国在镓、锗、锑、超硬材料及石墨领域的产量占全球比例均位居第一，该公告的实施短期内将对国外相关产业链造成比较大的冲击 [5] 投资建议 - 镓、锗、锑、超硬材料和石墨作为关键矿产资源，具有重要的战略价值，值得重视和发展 [6] - 中国在以上5类产品的全球供应链体系中，产量占比均位列全球第一，该公告的实施是对此前出口管制的升级，有利于优先满足国内相关产业的发展；短期内将对国外相关产业链造成比较大的冲击 [6] - 相关标的：云南锗业、驰宏锌锗、中国铝业、湖南黄金、华钰矿业、四方达、博云新材、玉龙股份 [6]