市场表现与趋势 - A股在中央经济工作会议和两会前夕均平均表现为正收益，会议之后市场均出现调整[15] - 万得全A在春节至两会期间平均涨幅显著高于12月政治局至中央经济工作会议期间，结构上呈现普涨格局，小盘风格十分显著[15] 政策与经济预期 - 市场对2024年底和2025年政策发力预期大幅提升，同时进一步提前聚焦2025年经济工作目标的制定[17] - 9月下旬以来中央推出一揽子增量政策，全力推动实现全年经济发展预期目标，近期多个宏观经济数据边际好转，政策效果初步显现[22] 资金面与流动性 - 2024年末A股市活跃，资金净流入创2023年以来新高，为市场提供充足的流动性条件支撑[24] - 边际上，杠杆资金和被动投资为主要增量资金，二者或处于当前A股市场的主导地位[24] 投资建议 - 关注924、926两大会议政策转向后，财政部确认赤字提升存在较大空间同时大力推进化债，经济下行风险降低，结合央行增量资金政策快速落地，重点关注破净红利资产的估值修复行情[26] - 关注增量财政使用方向，惠民生、扩内需有望成为未来财政加码的重要方向之一[26] - 市场活跃，科技成长板块有望释放弹性[26]