报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 本周看点 - 宁德时代将陆续为宝马“新世代”架构的纯电车型供应圆柱电池[11] - 美国能源部计划向 StarPlus Energy 提供 75.4 亿美元贷款[11] - 赣锋锂业（002460.SZ）与马里政府签署《股权转让协议》[11] 锂电材料价格 - 钴产品：电解钴 17.8 万元/吨，涨幅 0.00%；四氧化三钴 11.5 万元/吨，跌幅 -0.43%；硫酸钴 2.7 万元/吨，跌幅 -0.18%[11] - 锂产品：碳酸锂 7.7 万元/吨，跌幅 -1.41%，氢氧化锂 6.9 万元/吨，涨幅 0.41%[11] - 镍产品：电解镍 12.8 万元/吨，跌幅 -0.93%，硫酸镍 3.0 万元/吨，涨幅 0.00%[11] - 中游材料：三元正极 523 动力型 10.4 万元/吨，涨幅 0.00%；622 单晶型 12.3 万元/吨，涨幅 0.00%；811 单晶型 14.5 万元/吨，涨幅 0.00%；磷酸铁锂 3.9 万元/吨，涨幅 0.00%；负极人造石墨（低端产品）2.1 万元/吨，涨幅 0.00%；人造石墨（中端产品）3.2 万元/吨，涨幅 0.00%；人造石墨（高端产品）4.1 万元/吨，涨幅 0.00%；隔膜 7 + 2μm 涂覆 1.0 元/平，涨幅 0.00%；9 + 3μm 涂覆 1.0 元/平，涨幅 0.00%；电解液铁锂型 1.8 万元/吨，涨幅 0.00%；三元型 1.8 万元/吨，涨幅 0.00%；六氟磷酸锂 6.7 万元/吨，涨幅 0.00%[11] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 终端销量表现亮眼，需求增长向好 2024 年 1 - 9 月，我国新能源汽车销量 832 万辆，同比增长 33%，动力电池装机量 346.6GWh，同比增长 36%，展望 2025 年，锂电需求有望保持较强增长动能[11][21] - 三季报总结：整体盈利趋势环比走稳略向上上游锂资源和下游电池复苏，中游材料三元、铁锂正极和电解液受碳酸锂减值影响，三元负面影响大，铁锂减亏；负极走稳略降；隔膜恢复；铜箔减亏；辅材盈利收窄[21] - 盈利向上趋势未变，配置价值凸显锂电自 22 年初业绩下滑，24Q1 筑底后进入右侧趋势，小周期经历“量价齐跌—量稳价跌—以量补价—量升价稳”，目前上游资源见底、行业整合、加工费和产品结构改善，有望支撑行业盈利改善，产业链内较多公司 25 年 PE 估值在 20 倍以内[22] - 建议关注公司宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级)、科达利(002850，未评级)、亿纬锂能(300014，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；充电桩及快充万马股份(002276，买入)、信德新材(301349，未评级)；固态电池上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)、有研新材(600206，未评级)，氢能科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评级)、石化机械(000852，未评级)[12][22] 产业链新闻 产业链重要新闻及解读 - 宁德时代将为宝马供应圆柱电池 2026 年开始，宁德时代将陆续为宝马“新世代”架构纯电车型供应圆柱电池，基于 2022 年 9 月协议，宁德时代将在中国和欧洲工厂生产，每座年产能 20GWh，此合作表明其下注大圆柱电池路线，为产业链注入信心[25][26] - 美国能源部拟向 StarPlus Energy 贷款美国能源部计划向三星 SDI 和 Stellantis 合资企业 StarPlus Energy 提供 75.4 亿美元贷款，用于印第安纳州两座电池工厂建设，但贷款有条件承诺，未最终确定，且处于美国政权交替时期，存在不确定性[26][27][28] 产业链新闻一周汇总 - 11 月 30 日，西部国轩（内蒙古）科技有限公司成立，由合肥国轩高科动力能源有限公司全资持股[30] - 中国石油化工股份有限公司金陵分公司等与凯金新能源签署战略合作协议，开发高端负极材料[30] - 比亚迪旗下弗迪电池在工程机械领域推出三款刀片电池新品，提供 6 年/3.2 万小时质保，可在极端工况工作[31] - LG 新能源与美国通用汽车签署开发棱柱形电池协议[31] - 台铃与比亚迪达成全球战略合作，研发车电同寿电池和“车 - 电 - 云安全系统”[32] - LG 化学无锡正极材料工厂将量产高镍单晶正极材料，扩大在华产能[32] - 硅基负极材料企业 NEO 与单壁碳纳米管企业 OCSiAl 签署谅解备忘录，OCSiAl 提供产品用于制备 NEO 硅基负极产品[32] - 12 月 3 日，潍柴集团发布全系列新能源商用车动力电池，应用刀片电池技术[33] - 宁德时代全资子公司时代电服科技有限公司与中信金融租赁有限公司签署战略合作协议，推动巧克力换电生态发展[36] - 上海洗霸固态电池（消费电子与智能穿戴）开发设计工作完成[36] - 12 月 5 日，总投资 96 亿元的多氟多宜化华中氟硅产业园项目开工[36] 本周新车上市 - 吉利银河星舰 7 EM - i 正式上市，推出 5 款车型，售价区间 10.38 - 13.68 万元，限时售价 9.98 - 13.28 万元[37] 重要公告梳理 赣锋锂业与马里政府签署《股权转让协议》 - 2024 年 12 月 5 日，赣锋锂业同意子公司将 LMSA35%股权转让给马里政府，其中 10%为干股，25%股权交易价格约 3200 万美元，公司获投资优惠政策，协议巩固合作，对项目投产和经济效益有积极影响，完成后公司间接持有 LMSA65%股份，控制权和经营权不变[39][42] 其他公告 - 2024 年 12 月 4 日，道氏技术与安瓦新能源签署《战略合作协议》，合作开发固态电池材料[44] - 2024 年 12 月 4 日，多氟多同意控股子公司氟硅宜成新增注册资本 40,000 万元[44] 动力电池相关产品价格跟踪 |跟踪产品|单位|本周价格|上周价格|涨跌幅|2024 年初价格|2024 年初至今涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |锂金属|万元/吨|80.5|80.5|0.00%|89.5|-10.06%| |锂精矿|元/吨|5480|5430|0.92%|6400|-14.38%| |碳酸锂|万元/吨|7.7|7.8|-1.41%|9.7|-20.43%| |氢氧化锂|万元/吨|6.9|6.8|0.41%|8.6|-20.56%| |钴金属|万元/吨|17.80|17.80|0.00%|22.25|-20.00%| |钴精矿|美元/磅|4.9|4.9|0.00%|5.6|-12.50%| |硫酸钴|万元/吨|2.7|2.7|-0.18%|3.2|-15.42%| |四氧化三钴|万元/吨|11.5|11.6|-0.43%|12.9|-10.71%| |电解镍|万元/吨|12.8|12.9|-0.93%|13.0|-2.02%| |硫酸镍|万元/吨|3.0|3.0|0.00%|3.3|-10.94%| |三元材料:111 型|万元/吨|9.7|9.7|0.00%|11.7|-17.17%| |三元材料 5 系:动力型|万元/吨|10.4|10.4|0.00%|12.2|-15.16%| |三元材料 5 系:单晶型|万元/吨|11.6|11.6|0.00%|13.3|-13.16%| |三元材料 5 系:镍 55 型|万元/吨|9.5|9.5|0.00%|10.8|-12.09%| |三元材料 6 系:常规 622 型|万元/吨|11.7|11.7|0.00%|13.3|-12.41%| |三元材料 6 系:单晶 622 型|万元/吨|12.3|12.3|0.00%|13.5|-8.55%| |三元材料 8 系:811 型|万元/吨|14.5|14.5|0.00%|16.0|-9.40%| |磷酸铁锂正极|万元/吨|3.9|3.9|0.00%|4.6|-15.22%| |钴酸锂正极|万元/吨|13.1|13.1|0.00%|17.4|-24.50%| |人造石墨:低端产品|万元/吨|2.1|2.1|0.00%|2.1|0.00%| |人造石墨:中端产品|万元/吨|3.2|3.2|0.00%|3.2|0.00%| |人造石墨:高端产品|万元/吨|4.1|4.1|0.00%|4.1|0.00%| |干法基膜(16μm):国产中端|元/平方米|0.4|0.4|0.00%|0.55|-27.27%| |湿法基膜 (9um): 国产中端|元/平方米|0.8|0.8|0.00%|1.1|-26.14%| |湿法基膜 (7um): 国产中端|元/平方米|0.8|0.8|0.00%|1.2|-30.21%| |7μm + 2μm 涂覆隔膜|元/平方米|1.0|1.0|0.00%|1.475|-30.51%| |9μm + 3μm 涂覆隔膜|元/平方米|1.0|1.0|0.00%|1.375|-29.09%| |六氟磷酸锂|万元/吨|6.7|6.7|0.00%|7.2|-7.64%| |电解液 - 铁锂|万元/吨|1.8|1.8|0.00%|1.9|-4.94%| |电解液 - 三元圆柱|万元/吨|1.8|1.8|0.00%|2.3|-22.17%| |溶剂:碳酸二乙酯 (DEC)|万元/吨|1.0|1.0|-1.99%|0.96|3.14%| |溶剂:碳酸二甲酯 (DMC)|万元/吨|0.5|0.5|0.00%|0.47|10.75%| |溶剂:碳酸乙烯酯 (EC)|万元/吨|0.5|0.5|0.00%|0.51|-0.98%| |溶剂:碳酸甲乙酯 (EMC)|万元/吨|0.7|0.7|-1.34%|0.74|-0.68%| |溶剂:碳酸丙烯酯 (PC)|万元/吨|0.8|0.8|0.00%|0.78|-2.58%|[46][47][48]