行业投资评级 - 行业投资评级为超配 [5] 报告的核心观点 - 机械设备行业在2024年11月表现强劲，挖掘机和装载机销量数据良好，国内需求复苏，海外市场逐步转好，bauma展成功举办，国产品牌在全球市场中的认可度提升 [6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 2024年11月挖掘机销量同比增长17.9%，其中国内销量增长20.5%，出口增长15.2% [6] - 2024年1-11月挖掘机累计销量同比增长1.93%，其中国内销量增长10.8%，出口下降5.66% [6] - 2024年11月装载机销量同比下降2.56%，其中国内销量下降15.7%，出口增长16.1% [6] - 2024年1-11月装载机累计销量同比增长4.56%，其中出口增长12.5% [6] - 2024年11月电动挖掘机销量为7台，电动装载机销量为1005台，电动化渗透率达10%以上 [6][8] - 国内基建固定投资持续发力，同比增长9.35%，采矿业和水利管理业固定投资分别增长13.20%和37.90%，带动下游需求 [7] - 各地方政府推动大规模淘汰老旧设备补贴政策落地，刺激下游更新需求，国内挖掘机销量稳步回升 [7] - 美联储继续降息25bp，海外进入降息周期，有望带动海外房地产与基建相关行业投资复苏，出口市场逐步转好 [7] - bauma展成功举办，参展商及观众人数创新高，海外观众占比超20%，国产品牌在全球市场中的认可度提升 [8] - 三一重工和徐工机械在展会上收获颇丰，现场签约订单分别超80亿元和近100亿元 [8] 建议关注 - 建议关注海外深度布局，品牌认可度高，产品矩阵完善，成本费用高效，研发实力强劲的龙头企业，如三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压等 [9]