财经要闻 - 中共中央政治局会议强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求 [5] - 中国11月CPI同比上涨0.2%，前值涨0.3%；11月PPI同比下降2.5%，前值降2.9% [5] - 市场监管总局发布《2024年国内消费品第三季度品类消费与用户情绪数据监测报告》，汽车消费、服饰鞋包、电脑数码等品类消费增长指数排名前10 [5] 宏观策略 - A股市场在2024年12月9日呈现震荡整固态势，汽车、医疗服务、电机及银行等行业表现较好，软件开发、互联网服务等行业表现较弱 [8] - 上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.39倍、38.29倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局 [8] - 2025年A股市场预计将保持震荡上行格局，政策面、资金面及外部因素的变化需密切关注 [8] 行业公司 AI应用潜力亟待释放 - 2024年1-10月软件业务收入11.06万亿元，同比增长11.0%，较2023年增速回落2.4个百分点 [13] - 国产化芯片比例持续提升，2024年上半年国产化芯片比例达到20% [14] - AI大模型在应用软件层的发展潜力亟待释放，OpenAI推出ChatGPT Pro订阅服务，每月收费200美元 [15] 汽车行业 - 2024年1-10月乘用车国内销量225.1万辆，同比增长11.4%，出口410万辆，同比增长24% [17] - 新能源汽车市场占有率达到39.6%，自主品牌乘用车市场份额同比上升9.3个百分点至64.6% [17] - 2025年预计乘用车批发销量增速为4%左右，汽车出口仍将保持强劲态势 [17] 医药行业 - 2024年1-10月医药制造业实现营业收入20409.40亿元，同比增长0.1%；利润总额2785.90亿元，同比下滑1.30% [20] - 化学原料药、医疗器械板块收入和利润总额增速改善明显，板块估值处于近十年来历史低位水平 [20] - 2025年建议关注数字信息化、医疗机器人、高端医学影像设备等新兴领域的投资机会 [20] 通信行业 - 2024年1-10月软件业务收入11.06万亿元，同比增长11.0%，较2023年增速回落2.4个百分点 [13] - 国产化芯片比例持续提升，2024年上半年国产化芯片比例达到20% [14] - AI大模型在应用软件层的发展潜力亟待释放，OpenAI推出ChatGPT Pro订阅服务，每月收费200美元 [15] 新材料行业 - 2024年1-10月新材料行业营业收入14475.66亿元，同比下降9.26%；归母净利润764.96亿元，同比减少45.14% [24] - 半导体材料国产替代持续进行，2025年需求有望继续提升 [24] - 超硬材料行业进入下行周期，但功能性金刚石在半导体、军工、光学应用初步显露实用化趋势 [26] 证券行业 - 2024年前三季度上市券商营收同比下降2.75%，净利润同比下降5.93%，降幅逐季收窄 [28] - 2025年证券行业经营业绩有望进入新一轮上升周期，经纪、自营、投行等业务有望实现边际改善 [28] - 建议关注头部券商及估值明显低于板块平均估值的券商 [30] 光伏行业 - 2024年10月国内新增光伏装机20.42GW，同比增长49.93%，1-10月累计装机181.30GW，同比增长27.17% [30] - 光伏制造行业规范条件大幅提升产品性能、电耗、水耗等指标要求，新建N型电池、组件效率不低于26%、23.1% [30] - 光伏板块处于产能出清过程中，建议关注多晶硅料、光伏玻璃、一体化组件厂和光伏胶膜龙头企业 [30] 锂电池行业 - 2024年1-10月全球新能源汽车销售1172.66万辆，同比增长24.05%；中国新能源汽车销售975.10万辆，同比增长34.85% [31] - 2025年锂电池板块业绩预计将恢复增长，但分化持续，建议关注具备技术和规模优势的企业 [31] - 磷酸铁锂装机占比持续提升，具备技术优势的企业将受益 [31] 基础化工行业 - 2024年11月基础化工行业指数上涨3.31%，锂电化学品、橡胶助剂和锦纶行业涨幅居前 [33] - 制冷剂R134a、硫磺、氟化铝等产品涨幅居前，基础化工板块估值处于历史较低水平 [33] - 建议关注资源属性较强的磷矿、钾肥等行业，以及供需格局改善的涤纶长丝行业 [33] 电气设备行业 - 2024年1-10月全社会用电量累计81836亿千瓦时，同比增长7.6%，制造业PMI时隔5个月重返扩张区间 [33] - 电源/电网工程投资持续较高增速，2024年1-10月电源工程完成投资7181亿元，同比增长8.3% [33] - 电气设备出口延续高速增长，变压器、电线电缆等产品出口同比增速分别为55.2%、30.3% [33]