会议定调与政策方向 - 中共中央政治局会议定调积极，提出实施适度宽松的货币政策，稳住楼市股市，显示明年货币宽松空间可能进一步打开 [2][10] - 会议强调加强"超常规逆周期调节"，财政货币政策力度可能加大，措施包括国债增发、赤字率提升、降息降准等 [2][19] - 会议首次提出"全方位扩大国内需求"，显示投资、消费等各方面可能出台积极支持政策，涉及基建、制造业、房地产及消费等领域 [2][19] - 发展新质生产力仍是主要政策导向，科技创新引领新质生产力发展，八大新质生产力相关的新兴行业仍是政策主要方向 [2][19] 对A股市场的影响 - 长期视角下，政策提振信心，A股估值牛市逻辑进一步加强，政策发力导致信用筑底，提升A股估值 [2][24] - 短期视角下，积极的政策有望驱动A股开启跨年行情，货币政策进一步宽松预期上升，保险资金和外资等机构资金可能加速流入A股 [2][30] - 会议定调积极可能提振风险偏好，市场情绪可能得到进一步提振 [2][30] 行业配置方向 - 财政扩张时期，周期及科技行业基本面均有较大改善，货币宽松时期，TMT与周期相对沪深300有超额收益 [2][61] - 科技创新引领新质生产力发展下，TMT、军工及机械等大科技行业可能受益 [2][65] - 会议强调"大力提振消费"，食品饮料、商贸零售、汽车、轻工、社服、纺服等行业可能受益 [2][71] - 会议强调"稳住楼市股市"，地产、建材、券商等行业可能受益 [2][78] - 推动新型城镇化及乡村振兴，中低端消费可能受益，空调、乳品、白酒等消费行业具备估值性价比 [2][82] - 会议强调"协同推进降碳减污扩绿增长"，电新行业可能受益，新能源车产销同比双增，风电新增设备容量同比增长22.8% [2][89][90] 数据支持 - 2008年和2009年12月政治局会议提及"实施适度宽松的货币政策"后，国内货币政策迎来大幅宽松 [2][10] - 2024年10月全球半导体销售额较2023年10月增长22.1%，处于自2016年以来较高水平 [2][65] - 10月酒、饮料和精制茶制造业利润总额同比上升0.1pcts，汽车销量同比增长7.02% [2][69][72] - 5-9月商品房销售面积累计同比降幅收敛，11月水泥指数上升2.1% [2][80] - 10月风力发电新增设备容量同比增长22.8%，新能源车产销同比双增 [2][90]