行业投资评级 - 环保行业投资评级为“推荐”，维持评级 [2] 报告的核心观点 - 环保行业在估值公用事业化后保持在相对低位持续震荡，行业内部出现分化。一方面，传统环保业态具备“低估值、高股息”的特点，且在盈利确定性相对较高的加持下估值有望重估。另一方面，新兴环保业态催生了新的环保治理需求，诞生了一批新的成长型公司。此外，一批依托自身原有优势开拓第二增长曲线的环保公司亦值得持续跟踪其二次创业进展 [4] 重要数据追踪 - 2024年12月2日至12月6日，全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量272.41万吨，较上期（11.25-11.29）减少94.80万吨，环比下降25.82%。2024年12月6日碳排放配额收盘价为100.94元/吨，日环比+0.04%，较上期下降1.41% [1] - 2024年11月25日至11月29日，国内8个试点城市碳排放配额总成交量108.69万吨，较上期（11.18-11.22）增长4.32%；配额成交均价42.25元/吨，较上期增长6.13%；CCER成交量45.96万吨，较上期下降40.96% [1] - 2024年12月2日至12月6日，欧盟碳排放配额期货成交量合计1.97亿吨，较上期（11.25-11.29）减少1389.00万吨，环比下降6.58%；碳排放配额期货结算价（期间平均）68.13欧元/吨，较上期下跌0.81% [14] - 2024年10月，全国生物柴油及其混合物出口量7.49万吨，月度同比-36.77%，月度环比+6.37%；出口单价995.68美元/吨，月度同比-10.57%，月度环比+2.36% [1] - 2024年10月，全国UCO出口量22.38万吨，月度同比+18.72%，月度环比-6.54%；出口单价902.05美元/吨，月度同比-6.79%，月度环比-1.30% [1] 板块行情 - 本期（12.2-12.6）上证综指上涨2.33%，深证成指上涨1.69%，创业板指上涨1.94%。A股环保板块指数上涨3.36%，子板块涨跌幅分别为：固体废物处理及资源化利用+2.87%，大气治理+1.18%，环卫+5.07%，水务及水处理+4.83%，环境监测及其他环保装备+2.29%，综合环境治理+0.05%。H股环保板块指数上涨3.33%。截至2024年12月6日收盘，A股环保板块PE（TTM）估值19倍 [1] 行业要闻 - 广东发布《美丽广东建设规划纲要（2024—2035年）》，明确到2035年，绿色低碳的生产生活方式广泛形成，能源利用效率达到国际先进水平，碳排放达峰后稳中有降，生态环境根本好转，从山顶到海洋的保护治理大格局基本构建，生态系统良性循环，现代环境智治体系基本建成，岭南山地、南粤水网、美丽海湾等山水人文特色充分彰显，人与自然和谐共生的美丽广东基本建成 [1] 重点公司公告 - 中晟高科：股东许汉祥计划自2024年12月30日至2025年3月28日通过大宗交易方式减持公司股份不超过176万股（不超过公司总股本1.4108%） [38] - 中持股份：公司董事、副董事长因工作调动原因辞去相关职务 [38] - 龙净环保：公司公告2024年员工持股计划（草案），拟筹集资金总额不超过6428.56万元，股票来源为公司回购专用证券账户回购的A股普通股股票。同时，公司公告2024年股票期权激励计划（草案），拟授予的股票期权总数量涉及标的股票数量3600万股，约占公司总股本的2.95% [39] - 侨银股份：预中标罗定市城区环境卫生服务市场化运营项目（第一标段），中标金额为7853.24万元/3年。同时，收到广州市荔湾区城市管理和综合执法局2025-2026年度河涌和堤岸保洁服务采购项目（包1、包2）的中标通知书，中标金额为4496.28万元/2年 [41] - 玉禾田：股东西藏蕴能于2024年11月15日至2024年12月2日通过集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份424.04万股，占公司总股本的1.06% [42] - 盛剑科技：截至2024年11月月底，公司已累计回购股份56.02万股，占公司总股本的比例为0.37%，已支付的总金额为1329.62万元 [42] 投资建议 - 环保行业最核心的仍是持续稳健运营能力，当下阶段关注“低估值，高股息”，长期关注运营能力出众、产生超额利润的经营主体，同时关注在二次创业过程中具备较大潜力的龙头公司 [4] - 新兴环保业态中优选受益于高景气度且具备潜在成长性的公司，推荐水务及水处理板块：洪城环境；固废处理及资源化板块：瀚蓝环境，伟明环保；新兴环保业态：青达环保 [4]