行业投资评级 - 半导体行业投资评级为“强于大市”，维持评级 [2] 报告的核心观点 - 半导体行业已进入新一轮上行周期，AI为推动半导体行业成长的重要动力 [2] - 美国出口管制升级，半导体产业链卡脖子核心环节自主可控需求迫切，国产替代有望加速推进 [2] - 端侧AI在可穿戴设备落地，建议关注AI眼镜及AI耳机等端侧AI产业链 [2] 2024年11月半导体行业市场表现情况 - 2024年11月国内半导体行业（中信）上涨1.90%，同期沪深300上涨0.66%，年初至今上涨24.98% [2] - 2024年11月费城半导体指数下跌0.41%，纳斯达克100上涨5.23%，年初至今费城半导体指数上涨17.99% [33] - 2024年11月半导体板块个股上涨家数略多于下跌家数，涨幅排名前十的公司包括有研新材、中科蓝讯等 [35] - 2024年11月美股半导体板块上涨家数多于下跌家数，涨幅排名前十的公司包括Applied、嘉楠科技等 [40] 全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格环比回落 - 2024年10月全球半导体销售额同比增长22.1%，环比增长2.8% [45] - 2024年10月中国半导体销售额同比增长17%，环比增长1% [49] - WSTS上调2024年全球半导体市场销售额预测，预计同比增长19%，2025年同比增长12.5% [50] - 2024年10月DRAM与NAND Flash月度现货价格环比回落，整体进入调整阶段 [2] 消费类需求逐步复苏，预计AI手机及AI PC渗透率将快速提升 - 2024年第三季度全球智能手机出货量同比增长5%，达到3.099亿台 [61] - 2024年第三季度全球PC出货量同比增长1.3%，达到6640万台 [110] - 2024年10月国内市场手机出货量同比增长1.8%，国产品牌手机出货量同比增长30.2% [73] - 2024年生成式AI将成为智能手机厂商的重要战略，预计2024年全球智能手机出货量中16%为AI手机 [82] - AI PC是端侧AI落地的重要应用场景，将推动PC产业生态加速迭代 [117] 全球部分芯片厂商季度库存水位环比基本持平，国内部分芯片厂商季度库存水位环比持续下降 - 全球部分芯片厂商24Q3库存水位环比基本持平，国内部分芯片厂商24Q3库存水位环比继续下降 [2] - 晶圆厂产能利用率24Q3环比持续回升，预计24Q4有望继续提升 [2] 全球半导体设备季度销售额继续同比增长，预计2025年有望强劲增长 - 2024年10月日本半导体设备销售额同比增长33.4%，环比增长4.4% [2] - SEMI预计2024年全球半导体设备销售额同比增长3.4%，2025年继续增长17% [2] 全球硅片季度出货量继续大幅下降，预计2025年有望强劲反弹 - 2024年第三季度全球硅片出货量同比增长6.8%，环比增长5.9% [2] - SEMI预计2024年全球硅晶圆出货量下降2%，2025年将强劲反弹10% [2]