汇率 - 2024年人民币汇率韧性或强于预期，预计波动中枢为7.10-7.40[2] - 利率平价理论对汇率中短期波动解释力较强，国际收支理论则主要跟随贸易发展[4][7] - 2024年央行在香港合计发行2550亿元离岸央票，11月发行450亿元[30] 债市 - 2024年10年期及30年期国债收益率分别报1.85%及2.05%，年内分别下行70bp及78bp[53] - 2024年政府债净供给提速，国债累计净融资4.15万亿元，地方政府债累计净融资6.7万亿元[54] - 2024年Q3美联储货币政策转向预期打开国内货币政策宽松空间，央行MLF利率下调50bp[59] 黄金 - 2024年黄金或再迎配置窗口期，存在新高可能[2] - 2022年-2023年央行购金规模分别为1082吨和1030吨，对金价边际影响显著[92] - 2024年11月金价累计涨幅一度达到165%，本轮牛市已持续8-9年[91] 财政与货币政策 - 2024年全年政府债总体杠杆可达8.96万亿元，实际赤字率或达8%以上[76] - 2024年Q3央行MLF利率下调50bp，并全面降准50bp，配合政府债供给放量[74] - 2024年10月央行持有国债总额为2.46万亿元，8月-10月累计增持近一万亿元[85]