行业投资评级 - 给予行业"中性"评级 [2] 报告的核心观点 - 全球终端需求现温和复苏，中国市场近三季持续复苏，高端市场显著增长，苹果市场份额位列榜首，地方3C补贴政策陆续出台，有望刺激消费持续回暖，AI驱动智能手机逐步复苏，相关产业链有望迎来成长 [2] 根据相关目录分别进行总结 上周电子行业市场回顾 - 2024年12月2日至6日，A股电子（申万）板块周涨幅为1.61%，领先沪深300指数0.16pct，市场表现在申万31个一级行业中居倒数第8位 [9] - 二级子行业全部上涨，其中消费电子、元件、光学光电子、电子化学品表现相对亮眼，周涨幅分别为3.25%、2.81%、2.52%和2.03%，半导体略涨0.45% [9] - 三级子行业中，光学元件、模拟芯片设计、印制电路板、消费电子零部件与组装周涨幅超3%，被动元件、分立器件、半导体材料和设备则走势相对较弱，分别下跌0.07%、0.37%、0.97%和2.41% [9] - 美股费城半导体、纳斯达克指数分别上涨2.73%和3.34%，台湾电子指数累计周涨幅达5.3%，香港恒生科技指数累计上涨2.55% [14][15] - 截至2024年12月6日收盘，电子（申万）板块PE（TTM）为55倍，处于近十年75%分位水平，相对全体A股的估值溢价率为179% [18] - 子行业中半导体、电子化学品和光学光电子PE相对较高，分别为89、59和57倍，元件和消费电子PE仍相对较低，分别为37倍和30倍 [18] - 上周电子（申万）行业476只个股中322只累计涨幅为正，占比约68%，其中成都华微（+46.99%）、光华科技（+30.18%）、奋达科技（+28.97%）、大为股份（+26.13%）和宏昌电子（+25.98%）涨幅领先 [19] 补贴政策逐步落地 催化消费电子持续复苏 - 2024年第三季度全球智能手机销量同比增长2%，连续四个季度实现同比反弹，销售额和平均售价亦分别同比增长10%和7% [26] - 拉丁美洲、西欧和日本的增长率最高，同比增幅达两位数；我国第三季度智能手机出货量同比增速达2.3%，近三个季度持续复苏 [26] - 第三季度全球600美元以上价位段智能手机出货量同比增长15%，出货量前三为苹果、三星和华为，市场份额分别为63%、21%和8%，出货量同比增速分别为10%、22%和32% [27] - 江苏、贵州等地出台消费补贴政策，江苏明确对3C数码产品进行补贴专项活动，贵州新增国产手机、平板电脑等纳入以旧换新范围 [27] - 2022-2023年全球出货量连续同比下降11.3%和3.2%，2023年全球出货量创下十年以来最低水平；24年行业迎来逐步回温 [28] - 苹果、三星、Oppo、vivo、荣耀、华为及小米等各大手机厂商围绕AI展开深度布局，如苹果iPhone 16系列全系配置支持Apple Intelligence功能 [28] 重点公司盈利预测情况 - 立讯精密2024E EPS为1.88元/股，PE为21.39倍，收盘价为40.21元 [30] - 东山精密2024E EPS为1.11元/股，PE为24.62倍，收盘价为27.35元 [30] - 鹏鼎控股2024E EPS为1.56元/股，PE为22.48倍，收盘价为23.60元 [30] - 领益智造2024E EPS为0.29元/股，PE为30.58倍，收盘价为8.92元 [30] - 水晶光电2024E EPS为0.74元/股，PE为27.95倍，收盘价为21.13元 [30]