核心观点 - 报告的核心观点是政治局会议传递了稳增长、稳预期的积极信号，政策力度有望加大，市场信心有望得到提振。建议关注新质生产力领域、产业整合、大消费领域以及非银板块的投资机会[7][10][11] 市场回顾 - A股市场在周二高开回落，上证综指涨0.59%，深证成指涨0.75%，创业板指涨0.69%。两市全天成交额约21,998.87亿元人民币，南向资金净卖出103.24亿港元。商贸零售、美容护理行业领涨，公用事业、石油石化跌幅靠前。概念板块中，PEEK材料、乳业涨幅居前，培育钻石、中韩自贸区板块涨幅靠后。港股方面，恒生指数跌0.50%，恒生科技指数跌1.39%。海外市场，美国三大股指小幅收跌，欧洲股市多数收跌，亚太股市涨跌不一[1][6] 重要新闻 - 上海市发布《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025-2027年）》，目标是到2027年落地一批重点行业代表性并购案例，在集成电路、生物医药、新材料等领域培育10家具有国际竞争力的上市公司，形成3000亿元并购交易规模，激活总资产超2万亿元，集聚3-5家有较强行业影响力的专业并购基金管理人，提升中介机构并购服务能力，打造上市公司并购重组先行区和示范区[2][6] 政治局会议分析 - 政治局会议定调积极，有助于提振市场情绪和稳定投资者信心。会议指出明年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节。预计宏观调控政策力度将加大，宏观流动性环境将更为宽裕[7][11] - 会议强调大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。在产业发展方面，以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。预计稳增长、扩需求仍是经济工作重点，促进经济增长动能回升，改善企业盈利预期[7][11] - 会议提出稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力。政策高度关注资本市场，预计A股市场投资者信心有望继续回暖，交投热度回升。政策鼓励长线资金长期配置A股市场，发挥稳定市场功能[7][10][11] - 财政政策更加积极，后续政策举措或更加多元化。2025年财政政策赤字率有望抬升，举债空间提高。化债仍是2025年财政重点，支持两重、两新的特别国债发行或有所增加[11] - 货币政策适度宽松，工具箱持续丰富、创新。2025年降准降息仍有空间，降低实体融资成本，呵护市场流动性。会议强调提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，央行结构性政策工具有望进一步丰富[11] - 扩内需、促消费重要性提升。会议首次强调“全方位扩大国内需求”，且排名抬升至科创之前。后续进一步释放消费潜力的政策值得期待，以旧换新政策有望扩容，商品消费、服务消费均有望受到政策覆盖[11] - 科创重要性延续，绿色发展持续推进。政策对于科技企业发展依然关注，预期后续将有相关政策出台扶持科创企业，包括并购重组、耐心资本入市等。政策提及加快发展绿色经济，十四五收官之年减碳目标有待达成[11] - 稳住股市、楼市。资本市场首次提及提高投资效益、稳住楼市股市，夯实了两大市场的政策底，为2025年政策延续和扩张提供了基础保障[11] - 强调“稳外贸”作用，扩内需政策积极应对外部冲击。全球经济形势复杂的背景下，政策依然高度关注外贸，继续扩大开放的决心仍强，后续相关刺激、对冲的政策措施预期有望出台[11] 投资建议 - 建议关注新质生产力领域中优选科技成长方向的优质企业，产业整合加快，行业竞争格局有望加速优化，做大做强指引下，央国企并购重组或将增多。全面扩内需、提振消费，大消费领域有望涌现多个亮点。流动性环境较为宽裕、资本市场信心回暖，非银板块龙头有望受益[10]