报告公司投资评级 - 挚文集团的投资评级为“中性” [4] 报告的核心观点 - 挚文集团的海外业务增长加速，部分弥补了核心业务的下降，预计2025年总收入同比下降5%，利润预期下调。基于行业估值中枢上移，目标价上调至7.4美元，维持中性评级。公司市值13亿美元，低于3季度末净现金14亿美元，且股东回馈领先，预计股价下行空间有限 [1] - 2024年3季度收入同比下降12%，略好于预期，经调整净利润4.9亿元，高于预期，主要因费用管控好于预期。陌陌主站直播/增值收入同比下降14%/18%，新应用收入同比增长41%，探探收入同比下降28%。预计4季度收入同比下降12%，2025年收入降幅收窄 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务模型更新 - 收盘价为7.39美元，目标价为7.40美元，潜在涨幅为+0.1% [1] - 2024年3季度收入为26.8亿元，同比下降12%，经调整净利润4.9亿元，同比下降19%，经调整净利率为18%，同比下降2个百分点 [2] - 陌陌主站直播/增值收入同比下降14%/18%，新应用收入同比增长41%，探探收入同比下降28% [2] 盈利预测变动 - 2024年营业收入预计为105.26亿元，同比增长1%；2025年预计为100.15亿元，同比下降3%；2026年预计为102.22亿元，同比下降6% [3] - 陌陌2024年收入预计为96.36亿元，同比增长1%；2025年预计为92.81亿元，同比下降3%；2026年预计为95.71亿元，同比下降5% [3] - 探探2024年收入预计为8.89亿元，同比增长2%；2025年预计为7.30亿元，同比下降0%；2026年预计为6.47亿元，同比下降14% [3] 个股评级 - 挚文集团的投资评级为“中性” [4] 1年股价表现 - 挚文集团过去1年股价表现不佳，年初至今变化为+6.33% [6] 财务数据 - 2024年预计总收入为105.26亿元，2025年预计为100.15亿元，2026年预计为102.22亿元 [16] - 2024年预计经调整净利润为13亿元，2025年预计为13.08亿元，2026年预计为14.31亿元 [16] - 2024年预计毛利率为39.9%，2025年预计为37.4%，2026年预计为37.4% [16]