报告行业投资评级 - 有色金属行业评级为“看好” [2] 报告的核心观点 - 低轨卫星发射量未来5年或有数十倍增量，预计2025年至2030年三者合计将带来3.03万颗低轨卫星发射量，假设千颗以上的星座计划在2030年底前完成，则2025年至2030年合计将有约5.85万颗低轨卫星发射量，相较于2023年全球合计2781颗的发射量，未来5年低轨卫星产业或迎来爆发式增长 [1][12] - 未来卫星太阳能帆板的爆发式增长有望带动锗出现较大供需缺口，保守情形下（仅考虑GW+G60+SpaceX增量），太阳能电池领域锗需求为256吨，2030年整体锗资源需求约为658吨；乐观情形下（考虑千颗以上星座计划在2030年前完成），2030年太阳能电池领域预计锗需求为440吨，整体锗资源需求约为842吨 [1][18] 根据相关目录分别进行总结 1 卫星相关的锗产业空间有多大？ 1.1 低轨卫星发射量未来5年或有数十倍增量 - 未来全球低轨卫星发射计划庞大，最大增量部分为SpaceX的Starlinks和国内的G60、GW，预计2025年至2030年三者合计将带来3.03万颗低轨卫星发射量，假设千颗以上的星座计划在2030年底前完成，则2025年至2030年合计将有约5.85万颗低轨卫星发射量，相较于2023年全球合计2781颗的发射量，未来5年有望带来数十倍的增量，低轨卫星产业或迎来爆发式增长 [12][14] 1.2 卫星太阳能帆板有望拉动锗资源需求爆发式增长 - 未来卫星太阳能帆板的爆发式增长有望带动锗出现较大供需缺口，保守情形下（仅考虑GW+G60+SpaceX增量），太阳能电池领域锗需求为256吨，2030年整体锗资源需求约为658吨；乐观情形下（考虑千颗以上星座计划在2030年前完成），2030年太阳能电池领域预计锗需求为440吨，整体锗资源需求约为842吨 [18][21] 2 整体市场回顾 - 这两周（2024年11月18日-11月30日），申万金属新材料指数收报6,439.51，相比两周前上涨0.86%，同比上涨5.37%。四个子行业中，Wind锂矿指数收报4,451.65，相比两周前上涨0.79%，同比上涨3.61%；Wind锂电正极指数收报2,183.43，相比两周前上涨0.95%，同比上涨3.26%；中证稀土产业指数收报1,685.06，相比两周前下跌0.47%，同比上涨15.23%；申万小金属指数收报16,734.34，相比两周前下跌0.39%，同比上涨15.23% [22][24][26][28] 3 重点公司周行情回顾 3.1 重点公司周行情回顾 - 这两周（2024年11月18日-11月30日）涨幅前十的公司分别为：众合科技（29.10%）、江化微（27.39%）、八亿时空（20.86%）、东方锆业（19.93%）、有研新材（18.58%）、翔鹭钨业（18.49%）、东方钽业（16.40%）、安泰科技（10.80%）、章源钨业（10.37%）、银河磁体（7.94%） [40][41] 3.2 重要公司公告 - 【钢研高纳】拟向中国钢研科技集团有限公司发行不超过21,823,850股（含本数）人民币普通股，募集资金总额不超过人民币28,000.00万元（含本数） [45] - 【英洛华】完成收购浙江全方科技有限公司100%股权，交易金额为12,000万元 [46] - 【星源材质】子公司英诺威（新加坡）有限公司与惠州亿纬锂能股份有限公司签订《全球战略合作框架协议》，约定2025-2030年期间，亿纬锂能将向新加坡英诺威下达电池隔膜采购订单不少于20亿平方米 [47] 4 近期行业热点跟踪 - SpaceX正在谈判出售内部股票，这笔交易对SpaceX的估值约为3500亿美元，这一巨大跃升凸显了埃隆·马斯克商业帝国在大选后的收益 [48] - 中电科电子装备集团攻克超高纯石墨粉提纯工艺难关，自研卧式纯化设备实现纯度指标超99.99995%的重大突破 [49] - TrendForce发布“2025十大趋势预测”，包括生成式AI引领革新、AI服务器出货成长将逾28%、卫星产业大势所趋等 [51] 5 相关数据追踪 - 10月新能源汽车销量143万辆，同比增长49.6%，环比增长11.1%，渗透率46.84% [52][53] - 10月中国智能手机产量11691万部，同比增长3.49%，环比下降4.54%；9月中国智能手机出货量2371万部，同比下降25.73%，环比增长12.41% [54][55]