ESG 定义与发展 - ESG 是环境、社会和治理的缩写，关注企业非财务绩效，作为可持续发展绩效的评价体系[1][14] - 全球 ESG 投资在 21 世纪初蓬勃发展，UN-PRI 签署成员已超过 5000 家[26] - 中国 ESG 发展由监管机构推动，政策是主要驱动力，信息披露要求逐步提升[31] ESG 评级与应用 - 全球主流 ESG 评级机构包括 MSCI、汤森路透、富时罗素等，覆盖数千家企业[19] - 中国 ESG 评级机构如 Wind、商道融绿等，覆盖 A 股上市公司，评级体系存在差异[40] - ESG 评级在多因子策略中应用广泛，可筛选股票池或纳入多因子框架[69][82] ESG 基金市场 - 中国 ESG 公募基金分为 ESG 主题基金和泛 ESG 主题基金，2024 年 11 月末规模分别为 6642 亿元和 2757 亿元[61] - 泛 ESG 主题基金数量从 2019 年的 148 只增长到 2024 年的 540 只，规模从 3261 亿元增长到 6642 亿元[62] - ESG 主题基金从 2018 年的个位数增长到 2024 年的 379 只，规模达到 2757 亿元[62] 多因子策略表现 - 在 ESG 评级 A 以上的股票池中，等权复合因子 IC 均值为 3.10%，多头组合年化收益率 16.29%，相对万得全 A 年化超额 9.16%[74] - 加入 ESG 因子的复合因子表现优于无 ESG 因子的复合因子，ESG 复合因子 IC 均值为 2.07%，多头组合相对万得全 A 年化超额收益率 7.76%[84] 风险提示 - 报告基于公开历史数据，存在数据滞后性和第三方数据不准确的风险[90] - 策略效果仅针对回测区间，不预示未来表现，不构成投资建议[90]