行业投资评级 - 报告对汽车行业2025年的投资策略持积极态度，认为高阶智驾渗透率上升，出口和机器人是新增长空间 [3] 核心观点 - 汽车板块略跑赢市场，整车和零部件利润回暖 [5][8] - 经济仍处于转型期，出口是支持增长的重要动力 [12] - 高阶智驾渗透率上升，出口和机器人是新增长空间 [3] - 自主品牌市场占有率持续提升，新能源汽车渗透率持续升高 [23][24][31] - 我国汽车出口保持高增速，高阶智能驾驶的渗透率将持续提升 [37][40] - 智能汽车与机器人产业链有高度协同拓展空间，2025年人形机器人产业有望实现较快发展 [45][47] 板块行情 - 2024年港股大盘总体呈上升趋势，恒生指数年内涨幅为16.53% [5] - 汽车整车板块上涨17.84%，汽车零部件上涨33.25%，汽车零售商下跌12.83% [5] - 整车和汽车零部件公司的收入和利润总体回暖，自主品牌在新能源汽车领域发力，市场份额不断扩大 [8] 宏观数据 - 2024年前三个季度GDP同比增速分别为5.3%、4.7%和4.6%，经济整体仍处在调结构、增速换挡时期 [12] - 2024年1~10月我国累计出口2.9万亿美元，同比增长5.1%，比2019年同期增长43.5% [12] - 国家加大对国内汽车消费的支持力度，开展汽车以旧换新促销活动 [18][19] 行业变化 - 2024年1-10月我国乘用车累计生产2024万辆，同比增长3.2%；销售2028万辆，同比增长4.4% [23] - 2024年10月国内新能源车零售渗透率52.8% [23] - 2024年1-10月，我国燃油车累计销售951万辆，同比下降15%；新能源汽车累计销售833万辆，同比增长39.8% [25] - 2024年1-10月，我国乘用车市场上自主品牌占有率为59.7%，十月份当月占有率65.8% [34] - 2024年1-10月中国汽车实现出口528万台，出口增速25% [37] - 2023年高级辅助驾驶技术在全球及中国乘用车市场的渗透率均超过50% [40] - 2024年10月，国内汽车行业OTA共计更新908项功能，新势力品牌共计更新484项功能，自主品牌共计更新404项功能 [42] - 智能汽车与机器人产业链在传感器、芯片与计算平台、电机与驱动器、电池与电源管理系统等方面有高度协同拓展空间 [45] - 2025年人形机器人产业有望实现较快发展，特斯拉计划在2025年开始量产擎天柱机器人 [47][48] 投资建议及推荐标的 - 推荐行业龙头比亚迪股份（1211.HK）和小米集团-W（1810.HK），同时积极关注吉利汽车（0175.HK）、小鹏汽车（9868.HK）和特斯拉（TSLA.O） [50] - 推荐高阶智驾和机器人相关标的，如速腾聚创（2498.HK）、禾赛科技（HSAI.O）、地平线机器人-W（9660.HK）、优必选（9880.HK）和比亚迪电子（0285.HK） [53]