行业投资评级 - 报告对消费电子行业给予积极投资评级，认为AI应用渗透率提升将推动手机量价稳健增长 [1][3] 核心观点 - AI应用渗透率提升是推动手机量价增长的核心驱动力，预计2025年AI手机渗透率将加速至32% [31] - 全球智能手机出货量连续四个季度反弹，2024年预计同比增长6% [22] - 中国智能手机出货量有望实现五年来首次年增长，2024年第三季度同比增长2.3% [34] 板块行情 - 2024年港股大盘总体呈上升趋势，恒生指数年内涨幅为16.53%，电子零件板块上涨17.73%，略跑赢市场 [3] - 全球手机出货量从2023年下半年开始复苏，整机和零部件企业收入与利润大幅回暖 [7] 宏观数据 - 2024年前三个季度中国GDP同比增速分别为5.3%、4.7%和4.6%，经济仍处于结构调整期 [12] - 2024年1~10月中国累计出口2.9万亿美元，同比增长5.1%，出口是支持GDP增长的重要动力 [12] - 国家加大对国内消费电子产品的支持力度，推出家电以旧换新补贴政策，补贴标准为产品最终销售价格的15% [18][19] 行业变化 - 2024年第三季度全球智能手机市场同比增长4%，出货量达到3.07亿部，平均售价增长7% [26] - 高端手机市场需求旺盛，600美元以上价位段出货量同比增长15% [26] - 2024年第三季度全球平板电脑出货量同比增长11%，达到3740万台，苹果市场份额达36% [37] - 中国智能手机市场2024年第三季度同比增长2.3%，vivo以19.2%的市场份额位居第一 [34] 投资建议及推荐标的 - 推荐小米集团-W（1810.HK），全球手机份额保持前三位，进军汽车产业，当前股价对应2024年约40倍PE [40] - 推荐比亚迪电子（0285.HK），与北美大客户业务连接紧密，当前股价对应2024年约20倍PE [40] - 推荐舜宇光学科技（2382.HK），光学摄像头龙头，当前股价对应2024年PE28.1倍 [43] - 推荐瑞声科技（2018.HK），手机声学龙头，当前股价对应2024年PE24.8倍 [43] - 推荐丘钛科技（1478.HK），手机模组行业龙头，当前股价对应2024年PE23.3倍 [43]