报告行业投资评级 - 行业评级为"优于大市"，维持评级 [3] 报告的核心观点 - 食品饮料行业估值有所修复但整体仍处于历史估值低位，关注政策走向刺激长期需求回升 [1][3] 市场行情回顾 行业涨跌幅 - 12月2日至12月6日，沪深300涨跌幅约1.4%，大盘回升；沪深300周成交额约16173.9亿元。食品饮料板块涨幅约0.2%；成交额约1885.9亿元 [13] 行业估值回顾 - 截止12月6日，食品饮料行业估值有所修复但整体仍处于历史估值低位。2010年1月1日至2024年12月6日的饮料乳品、白酒Ⅱ、非白酒、调味发酵品Ⅱ、休闲食品、食品加工ROE分位分别为81.0%、79.3%、70.7%、63.8%、34.5%、0.0%；PB分位分别为11.0%、34.8%、48.3%、30.7%、21.0%、3.3% [19] 行业高频数据跟踪 社会及经济相关指标 - 10月社零同比+4.8%，总体呈现增长趋势；其中城镇消费品零售额同比+4.7%，乡村消费品零售额同比+4.9% [2] - 12月6日，花旗中国经济意外指数为21.4，较11月29日（上一周）上升1.4，花旗中国经济意外指数自11月以来呈现回升态势 [2] 行业跟踪指标 白酒 - 10月中国白酒当月产量达34万千升，同比-12.1%；1-10月累计产量达332.0万千升，同比+0.9% [2] 乳制品 - 11月27日，中国主产区生鲜乳平均价为3.12元/公斤，较11月20日（上一周）下降0.01元/公斤，同比下降15.2%，我国生鲜乳价格总体呈现下降趋势 [2] 肉制品 - 11月，中国牛肉价格当月同比-13.5%，呈现下降趋势；猪肉价格同比+13.7%，有所上升 [2] 啤酒 - 10月中国啤酒当月产量为180.7万千升，同比-2.3%。1-10月累计产量为3108.0万千升，同比-1.8% [2] 行业新闻和公司公告总结 行业新闻 - 汾酒经销商大会召开，未来汾酒将以"一个目标、两个践行、三力合一、四维突破、五力支撑"为指引，保证"复兴"的高质量和战略定力 [3] - "春糖节"定档，第112届全国糖酒商品交易会将于2025年3月25日-27日在成都市举办 [3] - 多家酒企上榜贵州企业百强，包括贵州茅台酒股份有限公司、贵州茅台酒厂（集团）保健酒业有限公司等 [3] 公司公告 - 中炬高新全资孙公司阳西美味鲜受让朗天慧德持有的厨邦公司20%股权，厨邦公司成为中炬高新的全资孙公司 [45] - 仙乐健康拟在泰国投资建设生产基地，总投资不超过4000万美元 [45] - 水井坊累计回购股份265万股，占公司总股本的0.54%，已支付的总金额为1.15亿元 [45]