报告行业投资评级 - 增持 [7] 报告的核心观点 - 商品猪出栏均价周环比下跌，预计主要因近期猪价平淡且展望低迷，养殖端加速出栏所致，虽短期跌幅较大，但在冬季及节庆需求下后续跌幅或有限，拥有成本和规模优势的养殖企业竞争优势凸显，龙头企业Q4盈利有望维持改善态势，建议关注猪价企稳回升及猪企盈利改善对板块行情的持续支撑 [5][21] 根据相关目录分别进行总结 商品猪出栏均价周环比下跌12月出栏或加速 - 商品猪出栏均价周环比下跌5.22%，截至12月6日为15.62元/kg，由此前两周缓慢回升态势转跌且周跌幅较大；仔猪均价周环比下跌3.94%，截至12月6日7kg仔猪均价383.33元/头；二元母猪均价周环比持平，为1641.43元/头；淘汰母猪均价周环比持平，为12.45元/kg，淘汰母猪与商品猪价格比值0.80，较前一周有所回升 [9][21] - 商品猪出栏均重和宰后均重周环比下跌，截至12月6日，出栏均重123.70kg、周环比下跌0.02%，宰后均重91.86kg、周环比下跌0.04%，体重150kg以上大猪出栏数占比1.96%、周环比小幅提高 [4][27] - 标肥价差周环比小幅收窄，截至12月6日为 -0.51元/kg，天气转冷如市场对肥猪需求回升，肥猪仍有望维持较好价格优势，利好压栏和二次育肥补栏积极性 [4][28] - 钢联样本数据显示12月计划出栏量月环比增长6.58%，增速较11月加快，样本养殖企业11月商品猪计划出栏量1186.81万头、较10月环比增长4.58%，实际出栏量1225.37万头、较10月环比增长3.38%，12月计划出栏量1264.87万头 [4][33] - 截至12月6日，自繁自养头均养殖利润172.31元/头，利润较前一周环比减少23.47元/头，外购仔猪头均养殖亏损47.10元/头，亏损较前一周增加37.12元/头 [5][34] 投资策略 - 生猪养殖建议关注猪周期回升逻辑及具有养殖规模和成本优势的龙头企业牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰、华统股份 [6][40] - 肉鸡养殖建议关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发展，父母代鸡苗企业益生股份，商品代鸡苗企业民和股份 [6][40] - 动保板块建议布局生物股份、非强免疫苗龙头科前生物、大型国企兽药龙头中牧股份、宠物渠道建设较好的瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物 [6][40] - 种植业建议关注登海种业、隆平高科、大北农 [15][41] 周行情回顾 - 上周（12.2 - 12.6）申万农林牧渔行业指数上涨0.67%，位居31个行业第29位，沪深300指数上涨1.44%，申万农林牧渔指数跑输沪深300指数0.77% [42] - 农林牧渔子板块涨跌幅情况：渔业（5.68%）、农产品加工（1.64%）、种植业（1.39%）、动物保健Ⅱ（0.85%）、饲料（0.35%）、养殖业（ -0.13%） [42]