行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市(维持)” [6] 报告的核心观点 - 智能手机市场进入存量规模，AI手机具备支持AI大模型端侧部署、多模态能力、更强大的交互能力和拥有强大算力硬件平台的支持等特征，有望为智能手机市场带来新增长动能 [2] 根据相关目录分别进行总结 1 AI 手机发展东风已至，有望快速渗透手机市场 - 手机智能化持续演进，已经过操作系统的引入、触控交互创新、AI技术的早期探索等阶段，未来AI手机有望开启新一轮创新浪潮 [18] - AI手机具备强大算力平台、多模态能力等特征，赋能传统应用场景 [18] - 技术变革催生换机需求，AI手机具备较大市场空间 [36] - AI手机加速渗透，有望带动产业链各环节迭代升级 [41] 2 手机大厂积极布局 AI 手机，端侧大模型及应用相继落地 - 中国手机市场前六集中度超九成，华为市场份额提升较快，各手机大厂积极布局AI手机 [42] - 端侧大模型相继推出，未来参数有望进一步增长 [46] - AI赋能手机传统应用场景，为用户带来更强大使用体验 [55] 3 AI 部署推动手机算力及存储芯片升级 - AI部署提升手机芯片要求，异构计算成为重要解决方案 [65] - 厂商争相布局手机芯片领域，处理器市场中华为海思份额增长较快 [74] - 端侧模型部署推升内存需求，推动 LPDDR5 份额提升 [88] 4 投资建议 - 随着硬件基础夯实、端侧大模型及应用相继落地，AI手机发展东风已至，有望快速渗透手机市场 [5] - 手机整机厂商新品迭代带动产业链需求，手机市场前六集中度超九成，行业呈现强者恒强格局，龙头企业具备更强竞争力，建议关注龙头厂商新品发布推动品牌出货提升，以及提振产业链需求带来的投资机遇 [5] - AI赋能传统应用场景，更多应用有望逐步落地，各厂商积极探索自研端侧大模型，赋能手机助手及拍摄、图像美化、文本创作、教育等应用场景，建议关注手机助手成长为AI智能体，以及AI杀手级应用落地带来的投资机遇 [5] - AI端侧部署推动手机算力芯片及内存升级，手机生成式AI用例需求不断增加，需要在单个SoC芯片中集成CPU、GPU、NPU等多个处理器以实现异构计算，为NPU芯片带来市场增量；手机终端厂商及芯片厂商争相布局手机芯片领域，按2024Q3出货量份额来看，华为海思市场份额增长较快，按出货收入来看，苹果排名第一；此外，AI大模型在手机端的部署提升了对存储的要求，LPDDR5系列成为当前内存主流解决方案，建议关注手机算力芯片及存储领域的龙头厂商 [5]