行业投资评级 - 报告未明确提及具体的投资评级 [3][6][10] 报告的核心观点 - 美国消费者仍是经济的主要驱动力，消费者支出稳健，实际收入增长加速至2022年一季度以来的最快速度，同比增长4.6% [6][11][15] - 劳动力市场已完全再平衡，继续对工资和价格增长带来下行压力，尤其是低技能服务业 [6][16][20] - 公司计划通过三种策略来降低潜在关税的影响：将成本转移给客户、囤积进口商品、重组供应链以避开加征关税的国家 [6][11][40] 根据相关目录分别进行总结 消费者支出与收入增长 - 消费者支出增速略有走弱，但仍与2018-19年的平均增速基本一致，实际收入增长稳健 [6][11][15] - 低收入消费者的支出压力较大，但整体消费需求仍然强劲 [11][14][16] - 预计2025年实际收入增长将稳定且更加均衡，支持消费者支出继续以稳健的步伐增长 [22][23][24] 劳动力市场与工资增长 - 劳动力市场已完全再平衡，继续对工资和价格增长带来下行压力，尤其是低技能服务业 [6][16][20] - 公司普遍报告继续招聘，但步伐谨慎，工资增长继续放缓 [25][28][30] - 劳动力短缺的讨论已回落至疫情前水平，工资增长预期约为3.5% [30][31][32] 关税与供应链策略 - 公司计划通过三种策略来降低潜在关税的影响：将成本转移给客户、囤积进口商品、重组供应链以避开加征关税的国家 [6][11][40] - 部分公司已开始囤积进口商品以应对关税，中国港口的出口量自美国大选以来显著增加 [40][46][47] - 美国制造商和消费者已减少对中国的依赖，但并未减少对进口商品的整体依赖 [48][49][50] 经济与金融展望 - 预计2025年实际收入增长将稳定且更加均衡，支持消费者支出继续以稳健的步伐增长 [22][23][24] - 预计2025年实际GDP增长为2.4%，消费者支出增长为2.8% [52][53][54] - 通胀预期继续下降，公司价格公告追踪指数已降至2016-17年水平 [32][34][35]