核心观点 - A股市场震荡走高，上证综指涨0.85%，深证成指涨1.00%，创业板指涨1.35%，两市成交额约18,666.17亿元人民币。南向资金净卖出29.29亿港元。商贸零售、食品饮料行业领涨，钢铁、煤炭行业跌幅靠前。港股恒生指数涨1.20%，恒生科技指数涨1.53%。美国三大股指全线收跌，道指跌0.53%，标普500指数跌0.54%，纳指跌0.66%[1][8] 市场回顾 - A股市场表现：上证指数涨0.85%，深证成指涨1.00%，创业板指涨1.35%，两市成交额约18,666.17亿元人民币。南向资金净卖出29.29亿港元。商贸零售、食品饮料行业领涨，钢铁、煤炭行业跌幅靠前。概念板块方面，乳业、冰雪产业涨幅居前，PEEK材料、人形机器人板块跌幅靠前[1][8] - 港股市场表现：恒生指数涨1.20%，恒生科技指数涨1.53%[1][8] - 海外市场表现：美国三大股指全线收跌，道指跌0.53%，标普500指数跌0.54%，纳指跌0.66%。欧洲三大股指收盘涨跌不一，亚太主要股指收盘涨跌不一[1][8] 重要新闻 - 个人养老金制度全面实施：自2024年12月15日起，在中国境内参加城镇职工基本养老保险或城乡居民基本养老保险的劳动者，均可以参加个人养老金制度。税收优惠政策的实施范围从36个先行城市（地区）同步扩大到全国。个人养老金产品范围扩大至国债、特定养老储蓄、指数基金等[2][8] - 中央经济工作会议：明年要保持经济稳定增长，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。确定了九大重点任务，包括提振消费、科技创新、经济体制改革、高水平对外开放、防范化解风险、新型城镇化和乡村振兴、区域战略实施、绿色转型、保障和改善民生[2][8] 行业研究 数字营销 - 数字营销市场规模：2023年全国广告业务收入1.31万亿元，同比增长17.5%。2024年我国数字营销市场规模有望达到1.05万亿元[15] - AI赋能数字营销：生成式AI为营销领域带来新机遇，提升生产力效率，重构数字营销生产关系。生成式营销主要优势在于主动式营销，基于数据洞察预判消费者需求[15] - 投资建议：关注布局数字营销、发展AI技术并已有落地应用的头部广告营销公司[15] 汽车行业 - 汽车产销同比环比双增长：11月汽车产销分别完成343.7万辆和331.6万辆，环比分别增长14.7%和8.6%，同比分别增长11.1%和11.7%。1-11月汽车产销分别完成2790.3万辆和2794万辆，同比分别增长2.9%和3.7%[18] - 新能源汽车景气度高：11月新能源汽车产销分别完成156.6万辆和151.2万辆，同比分别增长45.8%和47.4%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的45.6%[18] - 投资建议：关注具备品牌、市场优势以及积极布局海外市场的优质汽车企业[18] 2025年策略投资报告 - A股市场回顾：2024年A股市场逐步结束区间震荡态势，开启回升势头。9月下旬至今，资本市场利好政策频出，市场情绪明显改善，市场连续多日大幅上涨[9] - 投资建议：关注被动投资理念兴起，宽基指数ETF成分中龙头公司有望受益。新质生产力发展加快，关注并购重组概念标的[11]