行业投资评级 - 行业评级为增持 [2] 报告的核心观点 - 百菌清价格大幅增长，主要由于库存降低和市场回暖，价格从2024年5月的1.65万元/吨上涨至2024年12月的2.75万元/吨，涨幅达到66.67% [3] - 百菌清行业格局清晰，产能集中在国内，且无新增产能，市场供给格局有望维持 [4] - 百菌清需求端景气度有望延续，主要受南美市场需求增加影响，订单已安排至春节前后 [3] - 建议关注利民股份和苏利股份，这两家公司有望受益于百菌清价格的持续上涨 [8] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 泰禾国际于2024年12月2日发布百菌清产品调价通知，调价幅度为10%~20% [2] 库存降低市场回暖，百菌清价格大幅增长 - 百菌清价格于2024年5月10日降至1.65万元/吨，2024年12月8日上涨至2.75万元/吨，涨幅+66.67% [3] - 百菌清工厂库存自6月份起持续降低，截至2024年12月6日，库存仅为90吨，较6月初下滑50% [3] - 巴西大豆锈病大规模爆发，百菌清海外市场需求增加，南美洲大豆种植面积超过10亿亩，每年锈病防治费用超20亿美元 [3] 百菌清行业格局清晰且无新增产能，市场供给格局有望维系 - 国内百菌清产能合计7.8万吨，其中江苏新河产能3万吨，苏利股份产能3.5万吨，CR2达83.33% [4][5] - 百菌清制备过程中会有氰化物废料，新项目审批受到限制，目前该产品已列入发改委"双高"产品目录，禁止新增产能和扩产 [4] 投资建议 - 百菌清供需矛盾将逐渐突出，价格有望持续上涨，建议关注利民股份（参股江苏新河）和苏利股份（百菌清产能3.5万吨） [8]